Бразильская криптовалютная управляющая компания Hashdex 3 августа подала документы в SEC США, объявив о закрытии и ликвидации своего американского спотового биткоин-ETF (NYSE Arca: DEFI). Торговля была прекращена и фонд исключен из биржи после закрытия рынка 17 августа, а денежные средства от продажи биткоинов были распределены между акционерами примерно 28 августа. На 30 июля объем этого фонда составлял всего 14,7 млн долларов США при наличии 225 биткоинов, что сделало его первым американским спотовым биткоин-фондом, перешедшим к ликвидации с момента запуска первых спотовых биткоин-ETF в январе 2024 года. За тот же период объем фонда BlackRock IBIT составил 47,08 млрд долларов США — разница в 3200 раз.
(Предыдущий сюжет: Трамп отозвал заявку на биткоин-ETF, аналитики: рынок уже переполнен, трудно найти прибыльные возможности)
(Дополнительный контекст: Приток биткоина на биржи ниже среднегодового уровня на 24%! Продавцы не появляются, покупатели тоже исчезли)
Бразильский крипто-управляющий холдинг Hashdex 3 августа в документах, поданных в SEC, объявил о закрытии и ликвидации своего Hashdex Bitcoin ETF (NYSE Arca: DEFI). Этот фонд был единственным в составе Hashdex Commodities Trust; на 30 июля его объем составлял около 14,7 млн долларов.
Расписание зафиксировано. Акционеры могут продать свои акции на NYSE Arca до закрытия торгов 17 августа, после чего фонд перестанет принимать заявки от авторизованных участников (AP — маркет-мейкеров, отвечающих за покупку и выкуп ETF), после чего акции будут сняты с биржи. Акционеры, сохранившие акции до последнего момента, предположительно получат денежные средства около 28 августа.
Hashdex в объявлении перечислила причины, включая объем средств, торговую ликвидность, операционные расходы, интерес инвесторов и позицию этого фонда в собственной линейке индексных продуктов. Компания также подчеркнула, что на американском рынке по-прежнему управляет другими продуктами на сумму более 200 миллионов долларов.
Менее заметным является последнее предупреждение в официальном объявлении. Сумма распределения равна чистой стоимости на день ликвидации и учитывает затраты на закрытие, транзакционные издержки и колебания цен при продаже биткоинов фондом; Hashdex прямо указывает: «эти колебания могут быть значительными». Это означает, что сумма, которую инвесторы получат обратно, зависит от рыночной ситуации в те дни, когда были проданы эти 225 биткоинов, и никто не может этого гарантировать.
225 биткоинов не могут поддержать ETF
Финальная позиция по DEFI составляет 225 биткоинов, чистая стоимость — около 14,25 миллиона долларов США, в обращении 200 000 акций. Эти цифры едва заметны в рейтинге американских спотовых биткоин-ETF.
Размер IBIT от BlackRock составляет 47,08 млрд долларов США, а весь рынок американских спотовых биткоин-ETF составляет около 77,6 млрд долларов США. Второй по размеру WisdomTree BTCW имеет 142,4 млн долларов США, что почти в 10 раз больше, чем DEFI. DEFI — это не только самый маленький, но и значительно уступает по размеру второму по величине.
Масштаб не растет, а расходы остаются фиксированными: административные, депозитарные, аудиторские и комплаенс-расходы на листинг на NYSE Arca не уменьшаются вместе с размером фонда — именно поэтому в отрасли часто говорят, что криптовалютные продукты, не сумевшие привлечь более 100 миллионов долларов, с трудом окупаются. Годовая внутренняя ставка комиссии DEFI составляет 0,90%, что эквивалентно годовому доходу около 130 000 долларов США — этой суммы едва хватит, чтобы нанять целую команду специалистов.
Более важно то, что DeFi так и не удалось реализовать. Наибольший размер этого фонда, зафиксированный в истории, был достигнут 9 мая 2025 года и составил около 17,54 миллиона долларов США. Он не упал с высоты — он всё время оставался на одном и том же уровне, пока компания не решила отказаться от этого.
