Более года торговля диверсифицированным крипто-ETF Hashdex была похожа на катание на аттракционах без ремней безопасности. Инвесторы могли спекулировать, но если рынок падал, защиты было почти не было. Теперь это изменилось.
Опционы на ETF Hashdex Nasdaq CME Crypto Index (NCIQ) запущены на Nasdaq в понедельник, предоставив инвесторам возможность хеджировать, генерировать доход и управлять рисками на продукте, предлагающем диверсифицированную криптовалютную экспозицию, а не только bitcoin BTC$66,669.62 или эфир (ETH) впервые.
NCIQ, дебютировавший в феврале 2025 года, обеспечивает экспозицию широкой корзине цифровых активов с весом по рыночной капитализации на основе индекса Nasdaq CME Crypto (NCI). По состоянию на понедельник, он включал bitcoin, ether, XRP (XRP), solana (SOL), ADA$0.2417, chainlink LINK$8.6275 и stellar (XLM), а также доллар США и другие активы. Управляемые активы фонда составляют почти 100 миллионов долларов.
До сих пор институциональные инвесторы могли покупать ETF на отдельные активы, такие как bitcoin или ether ETF от BlackRock, и хеджировать свои риски с помощью опционов, привязанных к этим фондам. Если им требовалось широкое экспозиционное воздействие на несколько токенов, они могли это сделать через ETF Hashdex, но без защитной сети.
Консультанты не могли настроить стратегии для получения дополнительного дохода от ETF или защиты от крупных потерь, не продавая сами инвестиции. Такие инструменты управления рисками являются стандартными для институциональных инвесторов и часто являются обязательным условием для масштабных инвестиций.
«Некоторые учреждения не могут занимать позицию, которую не могут также хеджировать», — заявила Hashdex в официальном объявлении. «Некоторые модели советников требуют возможности генерировать доход от активов. Некоторые рамки управления рисками требуют структур с определённым исходом до одобрения любого выделения средств».
С помощью опционов институциональные инвесторы могут хеджировать риски, не продавая базовую позицию ETF, создавать стратегии, генерирующие доход, и другие сделки, прибыльные от волатильности и времени, а не только от направления цены, а также входить в позиции с четко определенным максимальным убытком, что соответствует требованиям комитетов по риску и нормативным рамкам.
Согласно Hasdex, последствия выходят за рамки этих обычных стратегий, создавая основу для более сложных структурированных продуктов, подобных традиционным финансовым инструментам, таких как криптовалютные ноты с защитой капитала и ETF с определённым исходом, которые ограничивают потенциальную прибыль, но гарантируют минимальный уровень убытков.
Опционы — это деривативы, предоставляющие право купить или продать базовый актив, такой как акция или криптотокен, по заранее установленной цене в более поздний срок. Колл-опцион дает право на покупку и представляет собой бычью ставку на рынке. Пут-опцион обеспечивает защиту от падения цены.
Рынок криптоопционов за последние пять лет пережил взрывной рост: контракты на bitcoin и ether, торгующиеся на Deribit, показывают ежедневные объемы в несколько сотен миллионов долларов и квартальные экспирации на миллиарды долларов, что иногда влияет на спотовую цену.
Рынок опционов на ЭТФ быстро догоняет. Опционы, привязанные к bitcoin-ЭТФ BlackRock (IBIT), сейчас торгуются с объемами, приближающимися к объемам опционов на bitcoin на Deribit.