Новое исследование Grayscale показывает, что крипто активы становятся менее коррелированными с Bitcoin. В отчете, опубликованном 12 ноября 2026 года, компания заявила, что Bitcoin теперь объясняет лишь около половины вариации доходности в различных секторах криптовалют.
Что обнаружила Grayscale
Отчет является частью исследовательской серии Grayscale под названием «The Stack». Он был написан Заком Пандлом, руководителем исследований Grayscale, и Чарли Перкинсом, CFA, исследователем компании.
Основной вывод заключается в том, насколько сильно биткоин влияет на всё остальное. Согласно авторам, биткоин объясняет примерно 50% вариации доходности в криптовалютных секторах. В отчёте также говорится, что парные корреляции между секторами снизились.
Исследование разбивает годовую волатильность по секторам. Grayscale оценила, какая часть колебаний каждого сектора обусловлена факторами, связанными с bitcoin:
Валюты: 49% годовой волатильности, из которых 43% приходится на влияние, связанное с bitcoin.
Платформы смарт-контрактов: 58% годовой волатильности, из которых 38% привязано к bitcoin.
Финансовые показатели: 59% годовой волатильности, из которых 30% связаны с bitcoin.
Утилиты и услуги: 67% годовой волатильности, из которых 30% привязано к bitcoin.
Потребительские тренды и культура: 76% годовой волатильности, из которых 46% связано с bitcoin.
Искусственный интеллект: 85% годовой волатильности, из которых 35% связано с bitcoin.
Сектор валют — самый спокойный в группе, с показателем 49%. Финансы и коммунальные услуги и услуги демонстрируют наименьшие доли, связанные с bitcoin, — по 30% каждый. Сектор искусственного интеллекта имеет годовую волатильность 85%, из которых только 35% приходится на bitcoin.
Собственная волатильность bitcoin
Согласно исследованию, одногодовая реализованная волатильность bitcoin недавно достигла примерно 43%. Каждый сектор, который отслеживала Grayscale, показывает более высокую годовую волатильность, чем bitcoin.
Что это означает для инвесторов
Если биткоин объясняет только около половины доходности сектора, то другая половина доступна для захвата. Доля волатильности, приписываемая биткоину, значительно варьируется по секторам: от 30% в секторах Финансы и Коммунальные услуги и Услуги до 46% в секторе Потребительские товары и Культура. Этот разброс даёт инвесторам примерную карту того, какие сектора обеспечивают настоящую диверсификацию, а какие в основном увеличивают экспозицию на биткоин.
Низкая корреляция — это не то же самое, что низкий риск. Каждый сектор, который изучил Grayscale, имеет волатильность выше примерно 43% у bitcoin.