Ключевые выводы:
- Подача заявки на ETF Hyperliquid поставила Grayscale в растущую гонку ETF.
- Hyperliquid сохранил лидерство по объёму торгов Бесср.
- Функция стейкинга оставалась под рассмотрением для структуры ETF.
Grayscale подала заявку на ETF Hyperliquid в пятницу, запросив одобрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Предлагаемый продукт направлен на отслеживание токена Hyperliquid (HYPE) и листинг на Nasdaq под тикером GHYP.
Этот шаг поместил Grayscale в один ряд с Bitwise и 21Shares, которые уже подали аналогичные заявки, связанные с тем же протоколом.
Инициатива Hyperliquid по запуску ETF отражала более широкий сдвиг в продуктах криптоинвестирования. Управляющие активами сосредоточились на экосистемах, основанных на деривативах, поскольку спрос вышел за рамки спотовой экспозиции bitcoin и ethereum.
Это изменение произошло потому, что токен HYPE стал популярным как децентрализованная площадка для перпетуальных фьючерсов и токенизированных реальных активов.
Подача заявки на ETF Hyperliquid сигнализирует о смене спроса на рынке
Заявка Комиссии по ценным бумагам и биржам показала, что Coinbase будет выступать в качестве кастодиана для предлагаемого ETF Hyperliquid. Grayscale не раскрыла структуру управленческих сборов, поэтому на данном этапе стоимость остается неясной.
Это решение отражало предыдущие заявки, где эмитенты отдавали приоритет скорости над полной прозрачностью комиссий.
Данные DeFiLlama показали, что токен Hyperliquid (HYPE) поддерживал недельный объём торгов в диапазоне от 40 до 100 миллиардов долларов. Платформа сохранила свою позицию как наиболее активный децентрализованный платформа для фьючерсов, несмотря на растущую конкуренцию.
Эта последовательность поддержала тезис Grayscale о том, что институциональный спрос может распространяться за пределы традиционных крипто активов.
Рынок деривативов в целом также расширился. Данные DeFiLlama показывают, что общий недельный объем перпетуальных фьючерсов в этом году колебался от 125 до 300 миллиардов долларов.
Этот рост более чем вдвое увеличил уровень активности по сравнению с тем же периодом годом ранее. Это движение последовало за ростом спроса на плечевую экспозицию как во время рыночных ростов, так и во время падений.
Структура ETF Hyperliquid делает стейкинг необязательным
Grayscale заявила в своем документе, что награды за стейкинг могут быть интегрированы в ETF Hyperliquid на более позднем этапе. Компания добавила, что такая функция будет зависеть от ясности регулирования и операционной готовности.
Этот подход соответствовал стратегиям, используемым другими эмитентами, которые изучали генерацию дохода с помощью механизмов стейкинга.
Bitwise внесла поправки в свое предыдущее заявление, включив стейкинг, в то время как 21Shares обозначила аналогичные планы в своем предложении. Эти изменения свидетельствовали о том, что эмитенты рассматривают стейкинг как способ повысить доходность для инвесторов помимо простого воздействия цен.
Однако регуляторная неопределенность, связанная с продуктами стейкинга, осталась нерешенной в Соединенных Штатах.
Структура ETF Hyperliquid (HYPE) в первую очередь направлена на отслеживание производительности токена, а не на воспроизведение полной активности протокола. Это различие ограничивало прямое воздействие на доход от торговли деривативами, генерируемый в экосистеме.
Тем не менее, дизайн позволил традиционным инвесторам отслеживать колебания цены токена HYPE через регулируемые рынки.
Экосистема HYPE расширяется за пределы криптоторговли
Подача Grayscale указала на растущую роль Hyperliquid’s на рынках токенизированных реальных активов. Протокол обеспечил непрерывную торговлю такими активами, как нефть и золото, даже когда традиционные биржи были закрыты.
Эта функция привлекла интерес участников традиционных финансов, ищущих круглосуточную экспозицию.
Конкуренция усилилась, поскольку на рынок вышли такие платформы, как Aster, Lighter и edgeX. Несмотря на это, токен Hyperliquid (HYPE) сохранял доминирующую долю торговой активности в большинство недель. Это доминирование свидетельствовало о том, что сетевые эффекты оставались сильными в экосистеме.
Интеграция платформы с несколькими криптовалютными сервисами также способствовала её расширению. Увеличение зависимости торговых фирм и поставщиков ликвидности укрепило её позицию на рынках децентрализованных деривативов.
Этот тренд указывает на то, что Hyperliquid (HYPE) вышел за рамки нишевого протокола и превратился в более широкий уровень торговой инфраструктуры.
Заявки на ETF Hyperliquid отразили этот переход. Управляющие активами стремились извлечь выгоду из протоколов, обеспечивающих непрерывную торговлю и ликвидность, а не сосредотачивались исключительно на базовых активах. Этот сдвиг ознаменовал изменение подхода институциональных инвесторов к экспозиции в криптовалюте.
Комиссия по ценным бумагам и биржам теперь столкнулась с несколькими заявками, связанными с одним и тем же базовым протоколом. Сроки одобрения оставались неопределенными, поскольку регуляторы продолжали проверять ETF на цифровые активы, кроме bitcoin и ethereum.
Следующим ключевым развитием станет вопрос, признает ли Комиссия по ценным бумагам и биржам подачу документа и устанавливает ли сроки рассмотрения. Участники рынка будут внимательно отслеживать этот ответ, поскольку он может повлиять на общий спрос на продукты ETF Hyperliquid.
Пост Hyperliquid ETF Filing Expands Race as Grayscale Targets HYPE появился первым на The Coin Republic.