- Grayscale назвала ключевой фактор, который определит следующий шаг bitcoin.
- Согласно аналитикам, всё сводится к политике ставок ФРС.
- Компания также говорит, что окончательное дно может сформироваться в сентябре или октябре.
Аналитики Grayscale сказали, что текущий медвежий рынок bitcoin может уже приближаться к своему завершению, если Федеральная резервная система США не будет проводить дальнейшее повышение ставок, а экономика сохранит устойчивость.
В новом отчете Зак Пандл, руководитель исследований компании, объяснил, почему традиционная теория четырехлетнего цикла все меньше соответствует поведению первой криптовалюты. По его мнению, на сегодняшний день среди участников рынка доминируют два подхода к оценке перспектив bitcoin.
Четырехлетний цикл или макроэкономика?
Первая концепция основана на исторических циклах халвинга. В рамках этой модели предыдущие медвежьи рынки заканчивались примерно через год после пика рынка или через 2,5 года после халвинга, при среднем падении от пика до тренда около 80%.
Если эта закономерность повторится, Grayscale считает, что рынок может сформировать окончательное дно только в сентябре или октябре 2026 года.
Однако компания склоняется к другой точке зрения.
«Мы придерживаемся последней точки зрения. Если ФРС откажется от повышения ставок, а экономический рост сохранит хорошие темпы, цена bitcoin, возможно, уже достигла дна», — отметил Пандл.
Grayscale считает, что bitcoin постепенно становится зрелым макроактивом, чья стоимость все больше определяется темпами экономического роста и уровнем реальных процентных ставок, подобно другим крупным классам активов.
Выводы Grayscale совпадают с оценками других аналитиков
Позиция Grayscale подтверждается рядом недавних исследований криптовалютного рынка.
В частности, аналитики CryptoQuant ранее сообщали о одном из самых быстрых восстановлений спроса на bitcoin в этом году. Основным драйвером стали трейдеры на рынке фьючерсов, хотя спрос на спот-рынке пока остается относительно слабым.
Еще одно исследование CryptoQuant также показывает, что bitcoin входит в финальную фазу формирования дна. Согласно компании, монеты в настоящее время перераспределяются от краткосрочных держателей к долгосрочным инвесторам, в то время как средняя цена входа для новых покупателей постепенно снижается.
Кроме того, глава исследований Galaxy Digital Алекс Торн ранее сказал, что масштабная волна перемещения «старых» bitcoin, длившаяся в 2024–2025 годах, практически завершилась. По его мнению, это снижает потенциальное продавческое давление на рынок.
Несмотря на положительные сигналы, аналитики подчеркивают, что рынок все еще находится под давлением.
Согласно CryptoQuant, только 13,5% держателей краткосрочного bitcoin в настоящее время в прибыли, в то время как 86,5% держат монеты с убытками. В то же время чистый отток из спотовых bitcoin ETF в 2026 году составил примерно 120 000 BTC, что остается одним из основных факторов, сдерживающих восстановление рынка.
Отдельно Grayscale прокомментировала недавнюю продажу Strategy биткоинов на сумму около 216 миллионов долларов. По мнению компании, этот шаг не является негативным сигналом, а скорее может укрепить доверие инвесторов к финансовой модели Strategy и помочь сформировать более устойчивое дно рынка.
Сообщение Grayscale оценила вероятность окончания медвежьего рынка bitcoin и объяснила, что будет решающим появились сначала на INCRYPTED.