Google только что сообщила, что владеет примерно 94 миллиардами долларов акций SpaceX. Эта прибыль была получена от одной ставки, сделанной еще в 2015 году.
Это звучит как огромные новые инвестиции, но это не так. Google сделал эту ставку более десяти лет назад, задолго до того, как SpaceX стал крупной компанией.
Как ставка Google на SpaceX началась в 2015 году
В январе 2015 года Google и Fidelity вложили $1 млрд в SpaceX. Вместе они получили чуть менее 10% компании, что оценило SpaceX более чем в $10 млрд. Google возглавила раунд.
Затем SpaceX рос в течение десятилетия. Она вышла на биржу в июне по цене около 135 долларов за акцию. Это оценило компанию примерно в 1,77 триллиона долларов — крупнейшее IPO в истории. Ранняя ставка Google превратилась в пакет акций, стоивший примерно в 100 раз больше.
Новые раунды финансирования постепенно уменьшили долю Google. Сегодня она владеет около 5% SpaceX.
Почему неожиданная прибыль едва повлияла на акции
Прибыль проявилась в июньском квартале Google. Ее инвестиции выросли на бумаге примерно на 99 миллиардов долларов. Это подняло прибыль до 112 миллиардов долларов. Стейки в ИИ-компании Anthropic тоже помогли.
Но почти все это были не реальные деньги. Из $9,11, заработанных Google на акцию, $6,26 пришлось на бухгалтерскую прибыль. Без нее прибыль выглядела обычной. Эта прибыль даже привела к налоговым обязательствам в размере $21,9 млрд.
Уолл-стрит не обратила внимания. В своем отчете о прибылях за второй квартал Google упомянуло этот значительный рост всего одной строкой. Компании даже не были названы. Акция все равно закрылась ниже на около 1,2%.
Google уже делал это раньше. В начале 2025 года он зафиксировал бумажную прибыль в 8 миллиардов долларов таким же тихим способом.
Инвесторы больше заботились о расходах. Google потратил 44,9 млрд долларов за три месяца на ИИ. Он даже израсходовал на 5,9 млрд долларов больше наличных, чем заработал. Этот рекордный расход на ИИ вызвал обеспокоенность на рынке. Аналитики предупреждали об этом риске еще до публикации отчета.
Большая часть стейка SpaceX заблокирована
Вот в чем дело. Google не может просто продать акции и потратить деньги. В его отчете указано, что $80 миллиардов из них сейчас заблокированы. Остальные заблокированы еще на более длительный срок.
Значение также может быстро упасть. Акции SpaceX выросли выше $200 после IPO. Затем они упали до примерно $114 к 23 июля. Первые акции разблокируются в августе, когда SpaceX отчитается о прибылях.
Таким образом, 94 миллиарда долларов — это отличный результат, но не доход. Это бухгалтерская прибыль, и большая её часть сейчас заблокирована. Настоящее испытание наступит, когда закончится период блокировки, и Google сможет наконец продать.