Goldman Sachs становится осторожно бычьей на акции криптовалют, поскольку последний рост биткоина поднимает рынок — даже при сохраняющемся слабом уровне торговой активности. Краткий обзор: - Биткоин вырос примерно на 26% за неделю, достигнув дневного максимума около $81 255, прежде чем стабилизироваться около $79 000, что помогло общей капитализации крипторынка восстановиться примерно на 21% до $2,8 трлн. - Несмотря на восстановление цен, объёмы торгов были слабыми: Goldman сообщает, что объёмы снизились на 30% в июле и ещё на 21% в августе, а общая торговая активность снизилась примерно на 75% по сравнению с пиком. - Банк сохранил рейтинги «покупать» для Coinbase и Robinhood и повысил целевые цены: до $196 (с $173) для Coinbase и до $124 для Robinhood. Обе акции выросли вместе с биткоином — Coinbase на ~21%, а Robinhood на ~12% за последнюю неделю. Почему Goldman стал более позитивным: - Последний отчёт Goldman по брокерским и криптоиндустриальным услугам в Америке (опубликованный в X) утверждает, что если капитализация рынка сохранится на текущем уровне, рост цен на токены может вернуть розничные и институциональные потоки обратно на биржи, возродив доходы от торговли. - Банк указывает на три структурных позитивных фактора на вторую половину 2026 года: укрепление цен на токены, более чёткие регуляторные шаги в США и новые продукты с ненеспотовым доходом (токенизированные акции, прогнозные рынки, перпетуальные фьючерсы, опционные стратегии), которые могут диверсифицировать доходы бирж при слабых объёмах спотовой торговли. - Аналитик Джеймс Яро возглавил повышение рейтингов и сохранил уверенность в том, что расширение продуктового портфеля может компенсировать снижение спотовой торговли. Продукты и бизнес-шаги, за которыми стоит следить: - Coinbase активно развивает функции «всё-в-одном» — контракты на события и временные прогнозные рынки — и расширила свой бизнес деривативов. Её подразделение прогнозных рынков, по сообщениям, достигло $100 млн годового дохода в течение двух месяцев после запуска, в основном за счёт спортивных контрактов (некоторые из которых находятся под регуляторным надзором на уровне штатов). - Robinhood развивает прогнозные рынки и токенизированные ценные бумаги и в июле запустила Robinhood Chain — layer-2 на базе ethereum для токенизированных акций и активов, которые можно торговать вне часов работы американского рынка (хотя токенизированные инструменты могут не предоставлять прав акционера). - Goldman также расширяет своё участие в криптоактивах в управлении активами: он раскрыл о наличии около $86,5 млн в пяти спотовых ETF XRP в своём отчёте Form 13F за Q2 (после сокращения позиций в ETF XRP и Solana в Q1). Примечание: отчёты Form 13F показывают остатки на конец квартала и не отражают всю торговую активность или намерения. - В августе Goldman согласился приобрести Neos Investments за сумму до $2,25 млрд (согласно одобрению регуляторов). Neos управляет более чем $30 млрд через 19 ETF с доходом на основе опционов, включая три продукта, использующих опционные стратегии для экспозиции к биткоину и ethereum — сделка ожидается завершённой в Q1 2027 при одобрении. Регулирование: по-прежнему главный риск — но движется вперёд: - Регуляторная неопределённость остаётся главным барьером для институциональных участников: опрос Goldman показал, что 35% респондентов назвали неясные правила главным препятствием для входа, а 32% заявили, что ясность регулирования станет основным катализатором для принятия. - Вашингтон предпринимает шаги: SEC предложила рамки «Regulation Crypto Assets» для определённых цифровых активов как инвестиционных контрактов. Предложение включает правила раскрытия информации, условную «безопасную зону» и исключения, позволяющие квалифицированным стартапам привлекать до $5 млн за четыре года или до $75 млн за скользящий 12-месячный период. После публикации предложения начнётся 60-дневный период комментариев. - Политическая поддержка также усилилась: закон CLARITY Act, призванный уточнить, какие цифровые активы попадают под юрисдикцию SEC или CFTC, снова привлёк внимание Конгресса. Процедурное голосование в Сенате запланировано на 15 сентября. Генеральный директор Goldman Дэвид Соломон выразил поддержку федерального законодательства о рыночной структуре, несмотря на разногласия в отрасли по вопросам стейблкоинов. Что двигало рынок на этой неделе: - Рост рисковых активов и криптовалют частично был обусловлен решением Минфина США удвоить объём выкупа долгосрочных облигаций, что помогло снизить доходности. Это, вместе с возобновившейся регуляторной динамикой и краткосрочным ростом объёмов торгов (на почти 75% за последние 24 часа), усилило интерес инвесторов к регулируемой экспозиции на восстановление — включая Coinbase и Robinhood. Список наблюдения: - Восстановится ли объём торгов, если капитализация сохранится около $2,8 трлн. - Регуляторные изменения вокруг рамок SEC и закона CLARITY Act. - Одобрение приобретения Neos Goldman и способы монетизации биржами ненеспотовых продуктов. - Данные по экономике США (особенно предстоящий отчёт по инфляции PCE), которые могут повлиять на доходности, риск-аппетит и цены криптоактивов. Вывод: Goldman Sachs не отказывается от осторожности — объёмы остаются значимой проблемой — но банк перешёл к более позитивной позиции на вторую половину 2026 года, поддерживая отобранные крипто-связанные акции и расширяя собственную экспозицию в криптовалюте, поскольку рост цен и регуляторная ясность создают возможности.
Goldman осторожно оптимистично настроен по отношению к акциям криптовалют, поддерживает Coinbase и Robinhood на фоне роста BTC
ChainGPTПоделиться
Сводка
Goldman Sachs перешла к осторожному бычьему тренду в отношении акций криптовалют, поскольку рост биткоина поднял капитализацию крипторынка до $2,8 трлн. Банк повысил целевую цену Coinbase до $196 и Robinhood до $124, сохранив для обеих акций рейтинг «покупать». Несмотря на 26%-й рост BTC за неделю, объёмы торгов снизились на 75% по сравнению с пиком. Goldman Sachs видит потенциал для возобновления потоков розничных и институциональных инвесторов при стабилизации условий, ключевыми драйверами которых являются регуляторная ясность и новые продукты. Coinbase расширяется на рынки прогнозов, а Robinhood разрабатывает токенизированные ценные бумаги и свою Robinhood Chain. Банк также увеличивает экспозицию в криптовалюте через ETF и планирует приобрести Neos Investments за сумму до $2,25 млрд. Крипторынок сталкивается с рисками и катализаторами, связанными с регуляторными инициативами, такими как предложенный SEC фреймворк и закон CLARITY Act.
Источник:Показать оригинал
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может быть получена от третьих лиц и не обязательно отражает взгляды или мнения KuCoin. Данный контент предоставляется исключительно в общих информационных целях, без каких-либо заверений или гарантий, а также не может быть истолкован как финансовый или инвестиционный совет. KuCoin не несет ответственности за ошибки или упущения, а также за любые результаты, полученные в результате использования этой информации.
Инвестиции в цифровые активы могут быть рискованными. Пожалуйста, тщательно оценивайте риски, связанные с продуктом, и свою устойчивость к риску, исходя из собственных финансовых обстоятельств. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Уведомлением о риске.