Автор: Rita
Голдман Сакс обновил список высоконадежных американских акций за сентябрь: добавлен Vertex Pharmaceuticals, исключен Interactive Brokers Group, список остается из 23 акций.
1 сентября Goldman Sachs выпустила ежемесячный отчет, в котором отметила, что весь рост американских акций в августе пришелся на первые два торговых дня месяца, а результаты крупных технологических компаний продолжали соответствовать ожиданиям рынка. После этого рынок вошел в летний диапазон колебаний, направление рисковых активов оставалось неопределенным, и даже сильные результаты NVIDIA не смогли преодолеть застой. Доходность казначейских облигаций США на 10 лет выросла на 9 базисных пунктов по сравнению с началом месяца, цена нефти сорта Brent осталась практически на том же уровне, а золото, серебро и биткоин выросли на 9%, 22% и 24% соответственно. Goldman Sachs считает, что рынок находится в периоде отсутствия катализаторов, и настоящие возможности скрыты в компаниях, которые претерпевают существенные изменения и могут задать новый курс на четвертый квартал.
Vertex присоединяется: пять возможностей по 10 миллиардов долларов для формирования стоимости портфеля
Vertex — это главная новинка месяца. Аналитик Goldman Sachs Салвиин Рихтер считает, что эта крупная биотехнологическая компания продвигает пять потенциальных бизнес-возможностей стоимостью в десятки миллиардов долларов.
Кистозный фиброз — традиционная сильная сторона Vertex, компания продолжает внедрять инновации, поддерживая конкурентные барьеры. В области боли Journavex демонстрирует сильные коммерческие темпы в острой боли; данные фазы III по диабетической периферической нейропатии ожидаются после второго квартала 2027 года. В области заболеваний почек продвигаются несколько активов в портфеле; данные фазы III по inaxaplin при APOL1-опосредованном заболевании почек ожидаются в начале 2027 года. Richter позитивно оценивает перспективы выхода на рынок povetacicept — препарата best-in-class для IgA-нефропатии; дата PDUFA — 30 ноября. В области гематологии генная терапия Casgevy, разработанная в сотрудничестве с CRISPR, также уже готова.
Vertex планирует приобрести Crinetics Pharmaceuticals и создать пятый коммерческий столп в области эндокринологии. Рихтер считает, что текущие ожидания рынка по пиковым продажам povetacicept в IgAN (3,2 млрд долларов США) значительно ниже оценки Goldman Sachs в 5,8 млрд долларов США, а ожидания по пиковым продажам Journax в острой боли (2,3 млрд долларов США) также ниже оценки Goldman Sachs в 3,9 млрд долларов США. Рынок еще не присвоил ценность inaxaplin, показанию DPN и более ранним проектам, и этот потенциал еще не полностью учтен в цене.
Три акции с выдающейся производительностью
Estée Lauder вырос на 5,3% в августе. Аналист Goldman Sachs Бонни Герцог повысила прогноз EBIT на 2027–2029 годы примерно на 4% после сильных результатов за четвертый квартал и повысила целевую цену на 12 долларов до 112 долларов. Органический рост продаж составил 5%, что на 200 базисных пунктов выше консенсуса рынка; продажи парфюмерии и уходовой косметики выросли на 10% и 7% соответственно.
DoorDash вырос на 18,1%. Аналитик Эрик Шеридан после сильных результатов за второй квартал повторно рекомендовал покупать, сосредоточившись на трех положительных сигналах: улучшение экономики всех бизнес-единиц, заявление менеджмента о том, что продовольственные и розничные бизнесы могут достичь положительного роста валовой прибыли во второй половине 2026 года; рост коэффициента конверсии в платных пользователей DashPass; устойчиво более высокие темпы роста общего объема заказов в сегментах продовольственных и розничных товаров по сравнению с общим показателем платформы.
TPG растет. Эта компания по управлению альтернативными активами продемонстрировала сильные результаты за второй квартал, и аналитик Алекс Блоштейн повысил прогноз FRE/прибыли на акцию примерно на 10% выше консенсуса рынка. Четыре ключевых драйвера работают в унисон: ускорение привлечения капитала, сохранение устойчивости инвестиционных результатов (особенно в частном капитале), улучшение возможностей для размещения кредитов и ускорение сделок. Блоштейн ожидает, что базовые управленческие сборы в 2026 и 2027 годах вырастут более чем на 20%, что делает TPG одной из самых быстрорастущих компаний в секторе альтернативных активов, охватываемом им.
Пять акций, показывающих давление
Viking Holdings снизился на 17,5%. Аналитик Лиззи Дов отметила, что низкий уровень воды в Европе повлиял на маршруты и вызвал использование кредитных лимитов клиентов, что затрудняет устранение негативных настроений в краткосрочной перспективе. Однако Дов считает, что фундаментальные показатели остаются прочными, цены лучше ожиданий, а текущее соотношение риска и доходности привлекательно.
Applied Materials упала на 9,6%. Несмотря на устойчивые результаты за второй квартал и ориентиры, превышающие рыночные ожидания, акции испытывают давление. Аналитик Джим Шнейдер отметил, что проблема заключается в чрезмерно высоких ожиданиях рынка, при этом фундаментальные показатели не изменились. Шнейдер считает, что сильные результаты заложили основу для ускорения роста WFE в 2027 году, и Applied Materials получит выгоду от увеличения расходов на DRAM и передовые логические чипы.
Loar Holdings, Celestica и Delta Air Lines также снизились в августе в разной степени, аналитики сохранили рейтинг «покупать», считая, что краткосрочные колебания не меняют долгосрочную логику.
Составление списка основано на фундаментальной логике снизу вверх
Список высокой уверенности Goldman Sachs отбирается комитетом по оценке инвестиций отдела исследований Америки из рекомендованных аналитиками акций для покупки и поддерживается в объеме от 20 до 25 позиций. Список не отражает тематических или факторных взглядов и основан на фундаментальном анализе снизу вверх. 23 акции охватывают такие сектора, как потребительский, финансовый, медицинский, промышленный, природные ресурсы и технологии; каждая акция обладает тремя характеристиками: высокой уверенностью аналитиков, дифференцированной точкой зрения и высокой доходностью с учетом риска.
Добавление Vertex отражает недооцененную рыночную стоимость портфеля проектов и предстоящий период насыщенного появления катализаторов. Удаление Interactive Brokers демонстрирует, что список является динамически корректируемым портфелем, а не статичным списком рекомендаций.
Отказ от ответственности
Данный материал представляет собой обобщение и интерпретацию исследования, подготовленного третьей стороной — инвестиционным банком (Голдман Сакс, 1 сентября 2026 года), дополненное анализом открытой рыночной информации. Приведенные в тексте рейтинги, целевые цены, прогнозы прибыли и соответствующие выводы являются мнениями аналитиков данного банка и отражают позицию исключительно их организации; они не выражают точку зрения Chaoxiang Research и не являются рекомендацией для инвестиций.
Рынок сопряжен с рисками, принимайте решения самостоятельно. Этот материал не должен использоваться в качестве основы для покупки или продажи любых ценных бумаг.