Goldman Sachs: Технологические акции сталкиваются с крупнейшим оттоком за десятилетие

Согласно исследованию潮向, отчет о позициях Goldman Sachs от 3 августа показал, что на прошлой неделе объем продаж длинных позиций в глобальных акциях информационных технологий достиг максимального уровня с 2014 года, а общий объем продаж в течение двух дней подряд стал вторым по высоте за последние десять лет. Общий уровень плеча хедж-фондов сократил половину всех приростов этого года, чистый уровень плеча за год перешел в отрицательную зону. Балансы кредитования розничных инвесторов в Южной Корее и Японии, достигнув исторически экстремальных уровней, начали меняться в обратную сторону, а розничные инвесторы в США также сокращают позиции в полупроводниковых акциях. Спекулятивные чистые короткие позиции по фьючерсам на VIX практически полностью закрыты. Goldman Sachs считает, что интенсивность деплечения, возможно, достигла пика, но инерция оттока капитала продолжается. Скрытая волатильность отдельных акций достигла самого высокого уровня с 2020 года, корреляция между индексами снизилась до низкого уровня, и рынок переходит от общего трейдинга сектора ИИ к дифференцированному ценообразованию по отдельным акциям. Основным источником притока капитала в этом году стали фонды облигаций и денежного рынка; в июле приток в акционерные фонды составил 34 миллиарда долларов США, что значительно меньше по абсолютному объему по сравнению с рынком облигаций. Goldman Sachs считает, что условия для выбора акций улучшаются, однако торговля по бета-факторам секторов все еще испытывает давление.