Автор: Рита
eToro в августе зафиксировала 5,3 миллиона криптотранзакций, что на 280% больше, чем в предыдущем месяце, но на 4% меньше, чем годом ранее. В ежемесячном отчете от 14 сентября 2026 года Goldman Sachs снизила целевую цену eToro с 36 до 34 долларов США, сохранив рейтинг «нейтральный». Текущая цена — 30,35 доллара США, потенциал роста — 12%. Слабые результаты по транзакциям ECC и переводам eToro Money компенсировали сильные показатели криптоторговли.
Аналитик Goldman Sachs Джеймс Яро в отчете отметил, что в августе тенденции были смешанными: торговля криптовалютами значительно укрепилась, чистый процентный доход умеренно вырос, транзакции ECC и переводы eToro Money оказались слабее ожиданий банка, но оба показателя продемонстрировали умеренный рост по сравнению с предыдущим месяцем. Банк снизил прогнозы чистого вклада на 2027 и 2028 годы на 1%, в основном из-за ухудшения перспектив ECC и eToro Money.
Объем криптовалютных сделок вырос на 280% по сравнению с предыдущим периодом
В августе было совершено 5,3 млн криптовалютных сделок, что на 280% больше, чем в предыдущем месяце, и на 4% меньше, чем годом ранее. Сделки ECC составили около 52 млн, что на 7% больше, чем в предыдущем месяце, и на 31% больше, чем годом ранее. Общее количество сделок — 57 млн, рост на 14% по сравнению с предыдущим месяцем и на 27% по сравнению с прошлым годом, но на 11% ниже среднего значения за последние 12 месяцев.
В отношении комиссионных доходов: в августе общий комиссионный доход составил 42,8 млн долларов США, что на 19,7% выше, чем в предыдущем месяце, и на 5,9% выше, чем в прошлом году. Доход на одну сделку составил 0,75 доллара США, что на 4,8% выше, чем в предыдущем месяце, и на 16,6% ниже, чем в прошлом году. Ежедневный комиссионный доход составил 2 млн долларов США, что на 25% выше, чем в предыдущем месяце, и на 6% выше, чем в прошлом году, но на 14% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Ежедневный комиссионный доход от ECC составил 1,7 млн долларов США, что на 11,7% выше, чем в предыдущем месяце, и на 70,6% выше, чем в прошлом году. Ежедневный комиссионный доход от криптовалют составил 200 тыс. долларов США, что на 278,6% выше, чем в предыдущем месяце, но на 65,9% ниже, чем в прошлом году.
Рост счета и объем активов
Голдман Сакс отметил, что чистый прирост аккаунтов в августе составил 40 000, что соответствует уровню июля. Общее количество аккаунтов на конец августа составило около 4,3 млн, что на 18% выше показателя за тот же период прошлого года; после корректировки на приобретение Zengo и Bit2C рост составил 15%, что соответствует долгосрочному руководству менеджмента по двузначному росту. Общее количество аккаунтов выросло на 1% по сравнению с предыдущим месяцем.
Управляемые активы составили 202 млрд долларов США в августе, что на 9% больше, чем в предыдущем месяце, и на 3% больше, чем годом ранее. Доходные активы — 7,1 млрд долларов США, что на 4% больше, чем в предыдущем месяце, и на 7% меньше, чем годом ранее. Объем переводов средств — 1,2 млрд долларов США, что на 33% больше, чем годом ранее, и на 9% больше, чем в предыдущем месяце, но на 9% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. Goldman Sachs считает, что рост управляемых активов на 1,7 млрд долларов США в месяц обусловлен в основном ростом рыночной стоимости и чистыми депозитами. Годовой темп роста чистого количества новых счетов составляет около 11%, что соответствует уровню июля.
Загрузка приложения и активные пользователи
В августе количество загрузок приложения составило 216 000, что на 7% выше, чем в предыдущем месяце, и на 25% ниже, чем в прошлом году, а также на 30% и 25% ниже средних показателей 2024 и 2025 годов соответственно. В распределении загрузок по регионам с начала 2026 года Великобритания занимает 14%, США — 9%, что изменилось по сравнению с 12% и 13% в 2025 году. Количество ежемесячно активных пользователей снизилось на 20% по сравнению с прошлым годом, осталось на уровне предыдущего месяца и на 12% и 18% ниже средних показателей 2024 и 2025 годов соответственно.
Голдман Сакс отмечает, что около 95% месячных активных пользователей приходят из-за пределов США. Великобритания является крупнейшим рынком с долей 21%, Германия и Италия занимают по 14% и 12% соответственно. Такое географическое распределение поддерживает международную позицию eToro, но также означает, что риски, связанные с реализацией расширения на рынке США, остаются. Географическая диверсификация скачиваний продолжается: доля Великобритании растет, а доля США снижается. Голдман Сакс считает, что низкие показатели скачиваний приложения и месячных активных пользователей по сравнению со средними историческими значениями свидетельствуют о том, что активность розничных трейдеров все еще находится на стадии восстановления.
Целевая цена снижена до 34 долларов США
Голдман Сакс снизил прогнозы скорректированной прибыли на акцию на 2026, 2027 и 2028 годы на 1%, 2% и 1% соответственно, в основном из-за ослабления перспектив ECC и eToro Money. Банк снизил коэффициент P/E с 9 до 8,5 для периодов Q5–Q8 и целевую цену с 36 до 34 долларов США. Прогноз прибыли на акцию на 2026 год снижен с 2,56 до 2,54 доллара, на 2027 год — с 3,47 до 3,41 доллара, на 2028 год — с 4,20 до 4,14 доллара.
Голдман Сакс сохраняет нейтральный рейтинг. Риски снижения включают: переход розничного торгового цикла в отрицательную фазу, снижение процентных ставок, влияющее на чистые процентные доходы, отсутствие регулирования в криптовалютной сфере, замедляющее внедрение, и неудачное расширение в США. Риски роста включают: более быстрое и дешевое расширение в США, более сильную дифференциацию CopyTrader, более медленное расширение американских брокеров и возобновление ускорения криптоторговли. Голдман Сакс считает, что способность eToro вернуться на путь роста будет зависеть от того, сможет ли криптоторговля сохранить свою сильную динамику и продолжится ли слабость ECC и eToro Money.
Отказ от ответственности
Данный материал представляет собой обобщение и интерпретацию исследования, подготовленного третьей стороной — инвестиционным банком (Goldman Sachs, 14 сентября 2026 года), дополненное анализом открытой рыночной информации. Все цитируемые в тексте рейтинги, целевые цены, прогнозы прибыли и соответствующие выводы являются мнениями аналитиков данного банка и отражают позицию исключительно их организации; они не выражают точку зрения Chaoxiang Research и не являются рекомендацией для инвестиций.
Рынок сопряжен с рисками, принимайте решения самостоятельно. Этот материал не должен использоваться в качестве основы для покупки или продажи любых ценных бумаг.