Goldman Sachs: Запуск Kimi K3 вызвал реакцию рынка, доминирование в вычислениях ИИ может подойти к концу

Согласно исследованию Chaoxiang, в отчете Goldman Sachs от 18 июля указано, что Moonshot AI выпустила модель Kimi K3 с 2,8 триллионами параметров, которая на рейтинге Arena.ai опередила Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol, заняв первое место. Цена API составляет 2,3 доллара США за миллион токенов — новый рекорд для китайских моделей. Через два дня после анонса акции Zhipu упали на 28%, MiniMax — на 16%, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 снизились более чем на 1,8%, а индекс Philadelphia Semiconductor упал более чем на 18% с максимума. Goldman Sachs считает, что выпуск Kimi K3 является переломным моментом: китайская лаборатория, не способная сопоставить западные масштабы вычислительных ресурсов для предобучения, благодаря архитектурным инновациям и обучению с подкреплением быстро сократила разрыв с ведущими американскими моделями, доказав, что «масштабирование» больше не является единственным путем к успеху. Goldman Sachs предупреждает, что эра расширения вычислительных мощностей может подходить к концу, и логика инвестиций в инфраструктуру ИИ, основанная на принципе «чем больше вычислительных мощностей, тем лучше», требует пересмотра. Goldman Sachs сохраняет рейтинг «покупать» для MiniMax и нейтральный рейтинг для Zhipu. Далее следует отслеживать плотный выпуск моделей Zhipu GLM, Alibaba Qwen, MiniMax M3 Pro и других с параметрами от 2 до 5 триллионов.