Goldman Sachs: Рынок криптовалют приближается к дну цикла после падения акций на 46%

Ключевые выводы

• Анализ Goldman Sachs показывает, что цены на криптовалюты приближаются к историческим минимумам после падения акций связанных компаний на 46%.
• Оценки Robinhood, Figure Technologies и Coinbase кажутся более привлекательными для инвесторов после недавнего снижения рынка.
• Отчет предупреждает, что объем торгов может снизиться дальше, что потенциально сократит выручку 2026 года на 2% и прибыль на 4%.

Криптовалютный рынок столкнулся с сильным падением с конца 2025 года. Цены на bitcoin и связанные акции резко упали, оставив инвесторов осторожными.

Goldman Sachs считает, что худшее, возможно, позади. В записке от 26 марта 2026 года аналитик Джеймс Яро заявил, что снижение сектора сейчас соответствует историческим средним значениям.

Он объяснил, что цены выглядят более стабильными, хотя объёмы торгов остаются слабыми. Эта точка зрения предполагает, что рынок может находиться у дна, предлагая инвесторам возможную точку входа.

Bitcoin упал с уровня выше $75 000 в конце 2025 года. С тех пор он торговался в диапазоне от $60 000 до $75 000. Этот диапазон свидетельствует о стабилизации, а не о дальнейшем падении. Криптовалютные акции последовали тому же пути: они упали примерно на 46% с максимумов октября, но не опустились значительно ниже.

Goldman Sachs отметил, что в прошлых циклах часто наблюдались более глубокие падения — до 80–93 процентов. Текущее снижение менее значительное, что может означать ослабление давления продавцов. Яро сказал, что это может обозначить дно, хотя он не стал утверждать, что это окончательное дно.

Интерес институциональных инвесторов ослаб. ETF на bitcoin и ethereum ранее вызывали сильный спрос, но сейчас показывают более слабые потоки. Тем не менее, Goldman Sachs отметила, что оценки стали более привлекательными. Фирма считает, что дисциплинированные инвесторы могут извлечь выгоду, если объемы восстановятся в ближайшие месяцы.

Goldman Sachs выделил три акции как привлекательные для покупки. Одна из них — Robinhood (HOOD). Его бизнес по торговле криптовалютами расширяется в направлении деривативов, стейблкоинов, прим-брокеража и предиктивных рынков. Эта диверсификация может помочь ему расти по мере возвращения розничных и продвинутых трейдеров.

Figure Technologies — еще один вариант. Компания использует блокчейн для кредитных линий под залог недвижимости. Goldman повысил целевую цену до $42 с $39, что предполагает примерно 35-процентный потенциал роста. Применение компанией технологии распределенного реестра дает ей структурное преимущество, менее зависящее от котировок криптовалют на спот-рынке.

Coinbase (COIN) также попал в список. Goldman снизила цель до 235 долларов с 270, но по-прежнему видит ценность. Торговля, стейкинг и институциональные услуги Coinbase остаются ключевыми аргументами в их пользу.

Все три акции торгуются как минимум на 50% ниже своих исторических максимумов. Goldman Sachs считает, что это делает их привлекательными в условиях после коррекции.

Несмотря на оптимизм по поводу цен, Goldman Sachs предупредил о слабой торговой активности. Объемы могут снизиться еще больше перед восстановлением. Низкая активность часто приводит к резким колебаниям цен на криптовалюты. Это может задержать формирование четкого восходящего тренда. Исторически периоды минимума длятся около трех месяцев до восстановления объемов.

Если замедление продолжится, криптокомпании могут столкнуться с меньшими, но ощутимыми потерями. Goldman Sachs оценил снижение выручки примерно на 2% и прибыли на 4% в 2026 году. Фирма подчеркнула, что восстановление зависит больше от участия, чем от цены в одиночку.

Рыночные наблюдатели остаются разобщены. Некоторые считают, что снижение капитализации на 46% является умеренным по сравнению с прошлыми циклами. Другие утверждают, что объем на цепочке или технические уровни, такие как 200-недельная скользящая средняя биткоина, должны подтвердить дно.

Goldman Sachs описал текущую ситуацию как ту, в которой выдержка может окупиться. Инвесторам следует внимательно отслеживать динамику объемов до ожидания сильного роста.

Пост Goldman Sachs: криптовалюта приближается к дну цикла после падения акций на 46% появился первым на The Market Periodical.