Goldman Sachs: Поставщики облачных услуг увеличивают капитальные затраты, выигрывают производители оборудования для полупроводников

Согласно исследованию Chaoxiang, отчет Goldman Sachs от 31 июля указывает, что четыре крупнейших облачных провайдера продолжают повышать свои капитальные расходы за второй квартал. Amazon повысил прогноз денежных капитальных расходов на 2026 год с 200 до 220 миллиардов долларов, Google — до 195–205 миллиардов долларов, а Meta сузил диапазон до 130–145 миллиардов долларов. TSMC повысила прогноз выручки до роста более чем на 40%, а капитальные расходы — до 60–64 миллиардов долларов. Lam Research повысила прогноз WFE на 2026 год до диапазона 150 миллиардов долларов, KLA также повысила его до более чем 150 миллиардов долларов и считает, что 190 миллиардов долларов — это разумный уровень для 2027 года. Goldman Sachs считает, что цепочка передачи капитальных расходов в сфере ИИ постепенно усиливается: от облачных провайдеров к полупроводниковым заводам и далее к производителям оборудования — каждый этап подтверждает спрос. ASML получает выгоду от спроса на EUV и передовые DUV, ASMI — от спроса на ALD и эпитаксию, BESI — от распространения чипов на заказ и инвестиций в передовые упаковочные технологии, Nebius — от растущего дефицита вычислительных мощностей, Technoprobe — от повышения интенсивности тестирования. Goldman Sachs полагает, что рынок может недооценивать продолжительность и масштаб выгоды для оборудования на верхнем уровне цепочки.