Золото и казначейские облигации США — это активы-убежища, но они защищают от разных рисков.
Казначейские ценные бумаги обычно лучше подходят для получения дохода и защиты от рецессии. Золото, как правило, показывает лучшие результаты во время инфляции, ослабления доллара, геополитического напряжения или опасений по поводу государственного долга.
Золото и казначейские облигации хеджируют разные риски
Казначейские обязательства обеспечиваются правительством США и приносят процентный доход, что делает их привлекательными для сохранения капитала и получения предсказуемого дохода. Инвесторы могут выбирать сроки погашения от краткосрочных векселей до долгосрочных облигаций через TreasuryDirect.
Золото не приносит доход, но не несет кредитного риска и не является обязательством другой стороны.
| Функция | Золото | Казначейские обязательства США |
|---|---|---|
| Приносит доход | Нет | Да |
| Кредитный риск | Нет | Очень низко |
| Защита от инфляции | Сильнее | TIPS обеспечивают прямую защиту |
| Защита от рецессии | Смешанный | Часто сильно |
| Хеджирование валюты | Сильнее | Слабее |
Реальные доходы имеют значение
Ключевая связь — это реальная процентная ставка:
Реальная доходность ≈ Доходность казначейских облигаций − ожидаемая инфляция
Высокая реальная доходность делает облигации более привлекательными, поскольку золото не выплачивает купонов. Падение реальной доходности снижает эту альтернативную стоимость и может поддерживать золото.
Руководство реальной доходности от Coinpaper подробнее объясняет эту взаимосвязь.
Эта динамика недавно помогла поднять золото выше $4 500 на фоне снижения доходности казначейских облигаций и ослабления доллара. (coinpaper.com)
Что лучше в кризисе?
Во время обычной рецессии снижение ставок может поднять цены на казначейские облигации.
Золото может иметь преимущество во время инфляции, ослабления валюты или геополитического напряжения. Современный спрос на золото отражает несколько из этих факторов.
Долгосрочные казначейские облигации также не являются безрисковыми. Они могут резко упасть, когда доходности растут, как это показал недавний продажи облигаций.
Простая структура:
- Снижающиеся ставки: казначейские обязательства могут показать лучшую эффективность.
- Инфляция или ослабление доллара: золото может возглавить.
- Необходимость в доходе: казначейские обязательства побеждают.
- Геополитическое напряжение: золото может диверсифицировать лучше.
Для многих инвесторов владение обоими активами обеспечивает более широкую защиту, чем полагание только на один из них.