Корреляция золота с акциями и биткоином растёт, что увеличивает риски портфеля

Сияние золота как безопасного актива ослабевает — криптотрейдерам стоит обратить на это внимание. Экономист Робин Брукс утверждает, что поведение золота изменилось: оно перестало быть активом с низкой корреляцией и устойчивым к кризисам, на который инвесторы ранее полагались, и превратилось в процикличный инструмент с высоким бета-коэффициентом, который теперь тесно движется вместе с риск-рынками, такими как S&P 500 и Bitcoin. Он отмечает, что корреляция золота с S&P 500 за последние месяцы превысила 0,50 — примерно на том же уровне, на котором находилась корреляция BTC во время «торговли обесценивания» в конце 2025 — начале 2026 годов, когда корреляция BTC с акциями взлетела до около 0,55. Почему это важно: корреляция выше 0,50 означает, что золото все чаще падает вместе с акциями во время периодов снижения рисков, что подрывает его традиционную роль как хеджирующего актива в портфеле. Как отмечает Брукс, исторически корреляция золота с американскими акциями колебалась около нуля, а долгосрочная корреляция Bitcoin с акциями обычно оставалась ниже 0,15. Похоже, этот режим меняется. Брукс связывает это изменение с резким ростом цен на золото в прошлом году и притоком новых розничных покупателей — многих из них привлекла активная пропаганда нарратива об обесценивании в конце 2025 года. Он говорит, что эта волна краткосрочных розничных участников быстро реагирует на рыночный стресс, в отличие от более старых держателей слитков. Рост цены также механически увеличил стоимость золота на балансах центральных банков, но Брукс отвергает мнение, что институциональные инвесторы внезапно хлынули в слитки или отказались от доллара. То, что он считал временным скачком корреляции, теперь, по его словам, демонстрирует признаки более структурного изменения в торговле золотом. Крипторынки также сталкиваются со своими собственными тучами. Bitcoin упал ниже 60 000 долларов в начале этого месяца, достигнув самого низкого уровня с октября 2024 года и временно стерев прибыль, полученную после победы Дональда Трампа на выборах в ноябре 2024 года. Внутридневной минимум составил чуть менее 59 750 долларов, прежде чем возможности для покупки подняли BTC обратно выше 61 000 долларов. Критик Bitcoin Питер Шифф предупредил, что если этот минимум будет пробит, это может спровоцировать новую волну панических продаж — он назвал этот сценарий потенциальным «КриптоЧерным понедельником». Шифф, долгое время являвшийся сторонником золота и основатель SchiffGold, является упорным скептиком Bitcoin и известен тем, что предсказал финансовый кризис 2008 года. Не все видят катастрофу. В клиентской заметке от 4 июня Джиффри Кендрик, глава исследовательского отдела цифровых активов Standard Chartered, назвал недавний откат «болезненной неделей», но сохранил бычий долгосрочный взгляд на BTC. Он утверждает, что институциональные стратегии возобновили крупные покупки Bitcoin после предыдущих коррекций, и предполагает, что некоторые инвесторы могут рассматривать текущий диапазон как зону покупки, если BTC будет стремиться к 100 000 долларам к концу 2026 года. Итог для криптотрейдеров и управляющих портфелями: границы между традиционными безопасными активами и риск-активами стираются. Растущая корреляция золота с акциями — а иногда и с Bitcoin — снижает его эффективность как хеджа в кризисных ситуациях, в то время как Bitcoin остается уязвимым к резким, основанным на настроениях колебаниям. Это делает активное управление рисками и переоценку стратегий диверсификации более важными, чем когда-либо.