Золото делает то, что делает лучше всего: преодолевает стену тревоги. Цены на физическое золото выросли на 0,3% до 4 418,79 доллара за унцию, поскольку индекс доллара США снизился на ту же величину, предоставив желтому металлу некоторое пространство для маневра перед неделей, которая может стать самой значимой за последние месяцы по объему экономических данных.
Инфляционный испытательный маршрут
Два выпуска данных привлекают полное внимание рынка. Данные по ценам производителей будут опубликованы 10 сентября, за ними последует индекс потребительских цен 11 сентября. Вместе они дают наиболее четкую картину уровня инфляции в США накануне встречи ФРС 16 сентября.
Участники рынка в настоящее время учитывают 60%-ю вероятность повышения ставки на этом заседании — показатель, который вырос за последние недели. Это значительное изменение ожиданий, и каждый десятичный знак в предстоящих данных по инфляции приобретает повышенную значимость.
Золото не приносит проценты или дивиденды. Это делает его изначально менее привлекательным при росте ставок, поскольку возрастает альтернативная стоимость его хранения. Представьте себе выбор между сберегательным счетом с доходностью 5% и баром металла, лежащим в сейфе. Математика работает в пользу золота только при низких или снижающихся ставках или когда инфляция снижает стоимость наличных денег быстрее, чем процентные платежи могут это компенсировать.
Данные о занятости добавляют элементы к пазлу
Осложняет картину отчет о занятости за август, который оказался сильнее ожиданий. Экономика добавила 162 000 рабочих мест, превзойдя прогнозы, а уровень безработицы остался на уровне 4,1%. На первый взгляд, это хорошие новости для экономики. Для быков золота это немного осложняет ситуацию.
Несмотря на этот фон, золото сумело удержаться выше уровня $4 400. Аналитики описывают это как борьбу между покупателями и продавцами, причем ни одна из сторон не готова полностью вложиться до получения данных.
Фьючерсы на золото, в частности, остались относительно стабильными по сравнению со спотовыми ценами, что указывает на то, что рынки опционов и деривативов учитывают неопределенность, а не направленное движение. Это расхождение между прочной спотовой позицией и стабильностью фьючерсов намекает на хеджирование, а не на спекулятивную позиционирование.