Золото пережило тяжелый день. Цены на фьючерсы упали до 2,4% в четверг, закрывшись около $4 400 за унцию после того, как Бюро статистики труда опубликовало отчет о занятости за август, который показал, что рынок труда намного здоровее, чем ожидалось.
Виновник: несельскохозяйственная занятость в США выросла на 162 000 в августе, примерно утроив консенсус-прогноз в 53 000–65 000.
Числа, стоящие за продажей
Уровень безработицы остался на уровне 4,1%, что свидетельствует о том, что рынок труда не ослабевает так, как предсказывали некоторые экономисты.
Также были пересмотрены данные за предыдущие месяцы: в июне было добавлено еще 31 000 рабочих мест, а в июле — на 21 000 больше, чем сообщалось ранее.
Рост заработной платы был умеренным, но устойчивым. Средняя часовая заработная плата выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,1% в годовом выражении, согласно BLS.
Мгновенная рыночная динамика была классической. Доходности казначейских облигаций выросли на фоне более сильных данных, доллар США укрепился, а золото, не приносящее дохода и ценящееся в долларах, пострадало одновременно с обеих сторон.
Вероятность повышения ставки значительно изменилась
Рынки сейчас учитывают примерно 60%-ю вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки на своем заседании в сентябре, что выше примерно 50% до публикации отчета.
Связь золота с процентными ставками проста: когда ставки растут, владение активом, не приносящим дохода, становится менее привлекательным по сравнению с облигациями и другими инструментами, генерирующими доход. Стоимость альтернативного выбора при владении золотом возрастает, и некоторые инвесторы переходят в другие активы.
Борьба за золото в 2026 году
Торговля золотом ведется около 4 400 долларов за унцию, и оно по-прежнему находится на исторически высоких уровнях. В начале этого года аналогичные неожиданные данные по занятости вызывали сопоставимые откаты, что делает эту закономерность определяющей чертой ценового поведения золота в 2026 году: росты, обусловленные спросом на убежище, за которыми следуют резкие коррекции всякий раз, когда экономические данные напоминают рынкам, что ФРС еще не завершила свою работу.
Данные о заработной плате добавляют еще один слой. Годовой рост заработной платы на 3,1% превышает большинство оценок, соответствующих инфляционной цели ФРС, чего достаточно, чтобы центральный банк не мог объявить о победе.