ChainThink, 8 сентября, согласно анализу, опубликованному Glassnode, текущая волатильность биткоина находится на исторически низком уровне, но настоящей причиной подавления волатильности является не рост капитализации, а блокировка активов долгосрочными держателями (LTH).
Регрессионная модель показывает, что доля предложения долгосрочных держателей является наиболее сильным фактором, объясняя от 19% до 20% трендово-корректированной реализованной волатильности;
Неликвидное предложение составляет около 12%, активность — около 11,5%, рыночная капитализация сама по себе составляет всего около 3,5%, соотношение стабильных монет близко к нулю.
Glassnode считает, что чем больше BTC сосредоточено у долгосрочных держателей, не склонных к торговле, тем меньше свободных активов доступно для продажи и краткосрочных спекуляций, и тем ниже реализованная волатильность. Текущая низкая волатильность — это временная стабильность, обусловленная распределением активов, а не структурное постоянное изменение;
Когда долгосрочные держатели начинают продавать или неликвидное предложение снова активизируется, волатильность может быстро вырасти с низкого уровня. Влияние рычага, ставок по финансированию и позиций по фьючерсам стоит после структуры удержания монет.