В гонке за доминирование в области ИИ самым важным показателем может быть не тот, кто создаст самую умную модель, а тот, кто создаст самую дешевую.
Гэвин Бейкер, управляющий партнер и CIO Atreides Management, убедительно утверждает, что Anthropic имеет решающее преимущество перед OpenAI в одном из самых значимых аспектов конкуренции в области ИИ: стоимость за токен. Выступая на подкасте Invest Like the Best, Бейкер изложил тезис, который переосмысливает, как инвесторы должны оценивать лаборатории ИИ, и цифры впечатляют.
Разрыв эффективности
Основное утверждение Бейкера заключается в том, что Anthropic израсходовала примерно на 80% меньше капитала, чем OpenAI, чтобы достичь сопоставимого уровня годового дохода.
По словам Бейкера, источник этого преимущества в эффективности двойственен. Модели Anthropic достигают более высокой «плотности интеллекта на токен», то есть извлекают больше полезного результата из каждой единицы вычислений. И они просто используют меньше токенов для выполнения задачи.
Claude Opus, флагманская модель Anthropic, по сообщениям, генерирует на 70% меньше токенов на запрос по сравнению с предыдущими версиями. На практике Anthropic может предоставлять ответы, сопоставимые с ответами конкурентов, при этом потребляя примерно вдвое меньше токенов.
Бейкер описывает это через то, что он называет «паро-границей» — концепцией, определяющей оптимальное соотношение между интеллектом и стоимостью среди ведущих разработчиков ИИ. Согласно анализу Бейкера, компании, находящиеся на этой границе: Anthropic, OpenAI и Grok 4.3.
Скорость дохода рассказывает историю
Бейкер отметил, что Anthropic добавила $11 млрд в годовую рекуррентную выручку за один месяц.
Бейкер описывает Anthropic как примерно в четыре раза более капиталоэффективную компанию по сравнению с OpenAI. В отрасли, где компании регулярно привлекают миллиарды долларов в рамках раундов финансирования, способность конвертировать меньший капитал в эквивалентные или превосходящие коммерческие результаты представляет потенциально непреодолимое структурное преимущество.
Комментарии на LinkedIn в конце июля 2026 года подтвердили наблюдения Бейкера, при этом множество представителей инвестиционного сообщества поддержали тезис о том, что показатели эффективности Anthropic увеличивают разрыв.
Что это значит для войны цен на ИИ
Сообщается, что OpenAI рассматривает значительное снижение цен, чтобы оставаться конкурентоспособной против Anthropic.
Более широкая теория Бейкера позиционирует эффективность производства токенов как единственный наиболее важный фактор, определяющий долгосрочных победителей в области ИИ. Лаборатория, которая сможет доставить наибольший объем интеллекта на каждый потраченный доллар, будет со временем усиливать свое преимущество, реинвестируя сбережения в дальнейшее улучшение моделей, в то время как конкуренты будут спешить за ней.