Galaxy Digital завершила второй квартал с чистым убытком в 85 миллионов долларов, несмотря на то, что мощности первого этапа начали вносить вклад по договору с CoreWeave. Третий квартал станет первым полным кварталом работы на запланированном уровне, что позволит более четко оценить, может ли доход от арендованных центров обработки данных сгладить колебания доходов Galaxy, обусловленные криптовалютой.
Результаты Galaxy Digital, поданные в SEC, связали убыток в основном с падением цен на цифровые активы. Разбавленная прибыль на акцию составила отрицательные 0,09 доллара. Корректируемая прибыль на акцию, неGAAP-показатель, также составила отрицательные 0,09 доллара. Galaxy сообщила о корректируемой валовой прибыли в 43 миллиона долларов и убытке по корректируемому EBITDA в 77 миллионов долларов — оба показателя являются неGAAP-мерами.
Результаты сегмента оказались противоположными. Смена фокуса на инфраструктуру ИИ принесла $20 млн скорректированной валовой прибыли и $11 млн скорректированной EBITDA по мере увеличения мощностей. Отдел казначейства и корпоративный сегмент зафиксировали $42 млн скорректированного валового убытка и $78 млн скорректированного убытка EBITDA, в основном из-за нереализованных убытков по цифровым активам и инвестиционным позициям.
Все 133 МВт критической нагрузки ИТ по договору лизинга CoreWeave Phase I на 15 лет были введены в эксплуатацию к концу квартала. Galaxy Digital теперь ожидает около 80 миллионов долларов США квартального дохода от лизинга и корректируемую маржу EBITDA по проекту выше 90% начиная с Q3. Показатели Q3 остаются ориентировочными, а маржа по проекту не включает накладные расходы.
На бумаге убыток в 85 миллионов долларов и примерно 80 миллионов долларов ожидаемых квартальных доходов от аренды почти совпадают. Бухгалтерский учет рассказывает другую историю. Убыток отражается в консолидированной чистой прибыли по GAAP компании Galaxy. 80 миллионов долларов описывают ожидаемый доход по строке выручки. Дата-центры обеспечили 11 миллионов долларов скорректированной EBITDA в период наращивания, поэтому Q2 фиксирует подготовку к полной экономике аренды.
Расширение Phase II мощностью 260 МВт несет на себе собственное финансовое бремя. Дочерняя компания проекта Helios, Galaxy Helios Data Centers II LLC, завершила размещение 9,875% старших обеспеченных облигаций на сумму 3,507 млрд долларов США со сроком погашения в 2031 году. Другая единица проекта, Galaxy Helios II LLC, гарантирует эти облигации.
Активы проекта и заложенный капитал эмитента обеспечивают облигации. В финансовых документах в качестве эмитента и гаранта указаны структуры проекта Helios, что сохраняет раскрытую кредитную поддержку на уровне проекта. Далее основными точками давления станут прогресс строительства и результативность арендаторов.
CoreWeave остается ключевым элементом для этого дохода. квартальный отчет Galaxy Digital указывает, что сегмент центров обработки данных изначально сильно зависит от клиента в сфере ИИ. Фаза I уже функционирует и генерирует договорной доход извне криптовалютного рынка. То, станет ли он стабильным потоком, которого ожидает Galaxy, теперь зависит от результатов CoreWeave и реализации Фазы II Galaxy.
Пост Galaxy Digital потеряла 85 млн долларов на криптовалюте, так как запланированные 80 млн долларов дохода от ИИ должны компенсировать инвестиции в ИИ на 3,5 млрд долларов появился первым на CryptoSlate.