НОВЫЙ ЙОРК, март 2025 г. – Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новогратц сделал значительный прогноз относительно будущего регулирования криптовалют в США. Этот видный лидер отрасли ожидает компромисса по спорциальному законопроекту о структуре криптовалютного рынка, официально известному как Закон CLARITY. Новогратц подчеркивает, что принятие этого законодательства остается необходимым для устойчивого роста отрасли, несмотря на растущее сопротивление со стороны крупных игроков, таких как Coinbase. Его комментарии поступают в критический период регулирования цифровых активов, когда законодатели пытаются найти баланс между инновациями и защитой потребителей.
Криптовалютный закон сталкивается с критическим перекрестьем в Конгрессе
Закон CLARITY представляет собой одну из самых масштабных попыток установления четких регуляторных рамок для цифровых активов в Соединенных Штатах. Впервые внесенный с целью обеспечения регуляторной ясности между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), законопроект пережил множество пересмотров. Эти поправки вызвали ожесточенные дебаты в сообществе криптовалют. Наблюдатели отмечают, что текущая форма законодательства отражает конкурирующие приоритеты между различными комитетами Конгресса и регулирующими органами.
Законодатели сталкиваются с растущим давлением, чтобы устранить несколько ключевых пробелов в регулировании. Быстрый рост децентрализованных финансовых (DeFi) платформ, появление токенизированных традиционных активов и опасения по поводу стабильности стейбилькоинов подчеркнули необходимость законодательных действий. В то же время другие мировые финансовые центры, включая Европейский союз, Сингапур и Великобританию, уже продвинулись в создании собственных регуляторных рамок. Этот международный контекст усиливает срочность законодательного процесса в США, поскольку компании учитывают преимущества выбора юрисдикции.
Прагматический взгляд Новоградца на законодательство
Майк Новогратц привносит десятилетия опыта работы на финансовых рынках в свою аналитику регулирования криптовалют. Бывший партнер Goldman Sachs и управляющий хедж-фондом основал Galaxy Digital в 2018 году, создав одну из первых полнофункциональных финансовых организаций цифровых активов. Его компания сейчас управляет миллиардами активов в торгах, инвестиционном банкинге и управлении активами. Этот опыт определяет его прагматичный подход к текущим законодательным вызовам.
«Хотя идеальный вариант этого законопроекта может не пройти сразу, мы должны признать, что законодательство часто развивается через компромиссы», — объяснил Новогратц во время своего интервью на CNBC. «Криптовалютной индустрии нужна регуляторная определенность больше, чем идеальное регулирование. Несовершенный закон, устанавливающий четкие правила, можно улучшить с помощью последующих поправок и регулирующих указаний». Эта точка зрения отражает более широкое понимание того, как обычно постепенно развивается финансовое регулирование, а не через идеальное первоначальное законодательство.
Противостояние со стороны отрасли сосредоточено вокруг четырех ключевых проблем
Несмотря на оптимистичный прогноз Новогратца, против конкретных положений в текущей форме закона CLARITY возникла значительная оппозиция со стороны отрасли. Coinbase, крупнейшая криптовалютная биржа США, недавно отозвала свою поддержку законодательства. Компания указала на четыре основных опасения, которые нашли отклик в сообществе цифровых активов:
- Фактический запрет на токенизированные акции: Предусмотренные положения могут эффективно запретить платформам выпуск токенизированных версий традиционных ценных бумаг
- Потенциальные ограничения DeFi: Язык может блокировать децентрализованные финансовые протоколы, одновременно позволяя неограниченному доступу к финансовым данным
- Смена регулирующих органов: Изменения, похоже, ослабляют власть CFTC в пользу расширения юрисдикции SEC
- Ограничения функции стейблкоинов: Возможный запрет на предоставление вознаграждений владельцам стейблкоинов
Эти опасения отражают более глубокие противоречия относительно того, как регулировать инновационные финансовые технологии с помощью существующих регуляторных рамок. Дискуссия сосредоточена вокруг того, должны ли цифровые активы подпадать под традиционные законы о ценных бумагах или требовать совершенно новых регуляторных категорий. Представители отрасли утверждают, что применение десятилетних регуляций, касающихся ценных бумаг, к активам на основе блокчейна может подавить инновации и спровоцировать перенос разработок за границу.
| Зона обеспечения | Текущий язык | Промышленные опасения |
|---|---|---|
| Токенизированные активы | Расширяет регулирование ценных бумаг на токенизированные традиционные активы | Может создать де-факто запрет на инновационные финансовые продукты |
| Регулирование децентрализованных финансов | Применяет существующие финансовые регулирования к децентрализованным протоколам | Возможно, технологически невозможно эффективно реализовать |
| Регулирующая юрисдикция | Передача полномочий от CFTC к SEC по определенным активам | Может создать менее благоприятную регуляторную среду |
| Особенности стейблкоинов | Ограничивает механизмы получения урожая | Ограничивает инновации в альтернативах цифровому доллару |
Путь к компромиссу и законодательные реалии
Политические аналитики, следящие за законодательством, отмечают несколько потенциальных зон компромисса, которые могут сократить разрыв между интересами индустрии и приоритетами регулирования. Спонсоры законопроекта сообщили о готовности рассмотреть поправки, решающие конкретные технические проблемы, при этом сохраняя основные принципы защиты прав потребителей. Эта законодательная гибкость отражает сложную политическую динамику, окружающую регулирование криптовалют, с двусторонним интересом как к стимулированию инноваций, так и к предотвращению финансовых нарушений.
Исторический опыт показывает, что важные финансовые законы часто требуют нескольких циклов пересмотра до достижения консенсуса. Акт Додда-Франка 1999 года, который реформировал финансовое регулирование после кризиса 2008 года, подвергался сотням поправок в ходе законодательного процесса. Аналогично, Закон о задании 2012 года, повлиявший на краудфандинг и растущие компании, значительно изменился между введением и принятием. Эти примеры подтверждают аргумент Новогратца о том, что первоначальные недостатки законодательства можно устранить с помощью последующей проработки.
Международная регуляторная конкуренция усиливает срочность
Глобальный аспект регулирования криптовалюты создает дополнительное давление на законодателей США. Несколько юрисдикций продвинулись вперед с комплексными цифровыми активами:
- Европейский союз: Регулирование в области криптовалютных рынков (MiCA), вводящее унифицированные правила для всех стран-членов
- Великобритания: Разработка комплексного регулирующего режима криптовалютных активов после широкого обсуждения
- Сингапур: Установлены четкие лицензионные рамки для услуг по цифровым платежным токенам
- Объединенные Арабские Эмираты: Созданы специализированные регулируемые зоны с адаптированными правилами цифровых активов
Этот международный регуляторный ландшафт означает, что компании могут выбирать юрисдикции на основе регуляторной ясности и деловой среды. Лидеры отрасли неоднократно предупреждали, что неясные или ограничительные нормы США могут спровоцировать перенос инноваций и инвестиций в более приветливые юрисдикции. Такая конкурентная динамика усиливает аргументы в пользу разработки четких, пригодных к применению норм, которые бы уравновешивали инновации с необходимыми мерами предосторожности.
Экономические последствия регуляторной ясности
Помимо непосредственного законодательного спора, более широкие экономические соображения подчеркивают важность регуляторной ясности для криптовалютной индустрии. Сектор цифровых активов вырос в значительную часть глобальной финансовой системы, с общей рыночной капитализацией, регулярно превышающей один триллион долларов. Эта динамика создала значительные возможности для трудоустройства, технологической инновации и инвестиционной активности. Однако регуляторная неопределенность ограничила дальнейшее развитие в нескольких ключевых областях.
Традиционные финансовые учреждения указывают на неопределенность регулирования как на основной барьер для более глубокого взаимодействия с цифровыми активами. Крупные банки, управляющие активами и страховые компании проявили интерес к блокчейн-технологии и цифровым активам, но действовали осторожно из-за неясных регуляторных ожиданий. Четкое законодательство может обеспечить значительное участие институциональных инвесторов, что потенциально может принести большую стабильность и ликвидность на рынки цифровых активов. Это институциональное взаимодействие также может улучшить защиту потребителей за счет установленных рамок соблюдения норм и практик управления рисками.
Потенциальные экономические выгоды выходят за рамки традиционной финансовой системы. Блокчейн-технология позволяет создавать новые формы финансовой доступности, упрощать процессы расчетов и внедрять инновационные бизнес-модели. Понятность регулирования может ускорить внедрение в таких областях, как международные платежи, финансы в сфере логистики и верификация цифровой идентичности. Эти приложения могут повысить эффективность во многих секторах экономики, что, возможно, внесет вклад в более широкое экономическое развитие и технологический прогресс.
Вывод
Прогноз Майка Новогратца о компромиссе по законопроекту о криптовалюте отражает как прагматичный реализм, так и оптимистичное видение будущего отрасли. Акцент, сделанный генеральным директором Galaxy на важности законодательного прогресса, признает текущий тупик, но указывает на потенциальное разрешение. По мере продолжения дебатов вокруг закона CLARITY участники отрасли, регуляторы и законодатели должны найти баланс между конкурирующими приоритетами: инновациями, защитой потребителей и целостностью рынка. Окончательный компромисс по этой криптовалютной законодательной инициативе, вероятно, определит траекторию развития цифровых активов в США в ближайшие годы, что делает призыв Новогратца к прагматичному прогрессу особенно своевременным и важным для перспектив роста отрасли.
ЧАВО
В1: Что такое CLARITY Act и почему он важен?
Закон CLARITY — это предлагаемое законодательство США, направленное на создание четких регуляторных рамок для цифровых активов. Он стремится определить границы юрисдикции между SEC и CFTC, а также разработать правила для различных участников рынка криптовалют. Его важность обусловлена текущей регуляторной неопределенностью, которая тормозит рост и инновации в отрасли.
В2: Почему Coinbase отозвала поддержку текущей версии закона?
Coinbase указала на четыре основных опасения: потенциальный фактический запрет на токенизированные акции, возможное блокирование платформ DeFi при одновременном разрешении неограниченного доступа к данным, ослабление полномочий CFTC в пользу SEC и возможное запрещение функций вознаграждения стейблкоинов. Компания считает, что эти положения могут подавить инновации.
В3: Что Майк Новогратц имеет в виду, говоря, что «недостаточный закон можно улучшить со временем»?
Новогратц утверждает, что начальному законодательству не обязательно быть идеальным, чтобы быть ценным. Он считает, что установление любого четкого регуляторного фреймворка обеспечивает уверенность, которая способствует росту отрасли. Последующие поправки, регуляторные рекомендации и судебные толкования могут уточнить и улучшить первоначальное законодательство по мере развития отрасли.
В4: Как регулирование криптовалют в США соотносится с регулированием в других странах?
США в настоящее время имеют более фрагментированный регуляторный подход по сравнению с юрисдикциями, такими как Европейский союз, который внедрил комплексные правила MiCA. Другие страны, включая Сингапур, Великобританию и ОАЭ, также продвинулись вперед с более четкими регулирующими рамками цифровых активов, создавая конкурентное давление на регуляторов США.
В5: Каковы потенциальные экономические последствия регулирования криптовалют?
Четкие регулирования могут стимулировать инвестиции институциональных фондов, способствовать инновациям в финансовых технологиях, создать рабочие места и утвердить позиции США как лидера в разработке цифровых активов. Регулирование может также улучшить защиту потребителей и стабильность рынка, одновременно позволяя внедрять новые финансовые приложения и услуги.
Отказ от ответственности: Предоставленная информация не является торговой рекомендацией, Bitcoinworld.co.in не несет ответственности за какие-либо инвестиции, сделанные на основе информации, предоставленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем провести независимую исследовательскую работу и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед тем, как принимать какие-либо инвестиционные решения.