Акция, которая выросла более чем на 400% за один год, потеряла почти 40% своей стоимости за четыре торговых дня. Fujikura Ltd., японский производитель оптоволоконных кабелей, ставшая одной из самых популярных акций на фоне спроса на инфраструктуру ИИ, представила прогноз прибыли, значительно ниже ожиданий, что спровоцировало продажи, ощутимые далеко за пределами Токио.
Цель компании по операционной прибыли на финансовый 2028 год, начинающийся в апреле 2028 года, составила 315 млрд иен, примерно 2 млрд долларов США. Аналитики ожидали 455 млрд иен. Это разница в 140 млрд иен между тем, что видит руководство, и тем, что было заложено рынком. На английском: компания считает, что заработает примерно на 30% меньше, чем предполагали инвесторы.
Анатомия четырехдневного уничтожения
19 мая акции Fujikura упали до 17% за одну сессию. Это было только начало. В течение последующих трех торговых дней продажи продолжались, в результате чего совокупные потери достигли примерно 40%, а рыночная капитализация сократилась примерно на 5,6 триллиона иен.
Чтобы дать представление, Fujikura была одной из лучших акций в индексе Nikkei 225. Компания воспользовалась волной развития инфраструктуры ИИ и достигла роста более чем на 400% в 2024 году. К концу октября 2025 года акции прибавили еще 160%. Для компании, занимающейся кабелями, такой результат обычно характерен для фирм, непосредственно создающих модели ИИ, а не тех, кто производит провода для подключения серверов.
Компания производит оптоволоконные кабели и высокоскоростные интерконнекты, которые необходимы для центров обработки данных, выполняющих задачи ИИ. Каждый новый гипермасштабный объект, который анонсируют Nvidia, Microsoft или Google, требует огромных объемов передовых кабелей. Fujikura для многих инвесторов воспринималась как «лопата и кирка» в золотой лихорадке.
Почему этот разрыв важен не только для одной акции
Последствия были видны почти сразу. Более широкие потери появились на японских технологических и связанных с ИИ акциях в сессии после объявления Fujikura, особенно перед крупными отчетами о прибыли таких компаний, как Nvidia.
Что это значит для инвесторов
Снижение на 40% за четыре дня у компании с легитимными продуктами и реальным доходом — это не нормальное определение цены. Это переоценка риска, который систематически игнорировался во время эйфории. Инвесторы, купившие Fujikura на пике, не ошибались, считая продукты компании важными. Они ошиблись в оценке того, какая часть потенциального роста уже учтена в цене.