Коротко:
- Дженни Джонсон сказала, что колебания Уолл-стрит в отношении блокчейна напрямую отражают угрозу для прибыльных моделей транзакций на основе комиссий, а не только медленное внедрение технологии.
- Она упомянула фонд Benji от Franklin Templeton на Stellar, сказав, что обработка в публичном блокчейне значительно дешевле, чем в устаревших системах, при больших объемах транзакций.
- Джонсон сказал, что у хранителей и банков всё ещё есть будущее, поскольку большинство инвесторов хотят надёжных третьих сторон, регулируемое хранение и низкозатратные системы соответствия требованиям по мере дальнейшего расширения цифровых активов.
Генеральный директор Franklin Templeton Дженни Джонсон дала прямую оценку колебаний Уолл-стрит в отношении криптовалют: технология угрожает некоторым из самых прибыльных элементов индустрии. Выступая на Proof of Talk в Париже, Джонсон сказала, что публичные блокчейны ставят под угрозу модели, основанные на взимании комиссий за посредничество в транзакциях. Дисрупция направлена не просто на устаревшее программное обеспечение, а на сборщиков пошлин, поскольку смарт-контракты могут мгновенно завершать операции и сокращать роль третьих сторон, которые традиционно взимали комиссии за передачу, подтверждение и управление транзакциями. Ее аргумент перевел дебаты с идеологии на более прямое обсуждение марж.
Эффективность блокчейна оказывает давление на маржи Уолл-стрит
Джонсон использовала токенизированный денежный рынок Franklin Templeton — Benji — чтобы показать, почему традиционные компании переходят на блокчейн, несмотря на неудобства. Фонд работает на публичных сетях, включая Stellar, где, по её словам, стоимость транзакций значительно ниже, чем в устаревших системах. Она привела данные: примерно $1,30 за транзакцию в рамках 50 000 операций в старой системе против примерно $1,13 на Stellar. Сравнение затрат делает сопротивление труднообоснованным, даже для компаний, чья экономика годами зависела от устаревших транзакционных слоёв, ручной сверки и прибыльной операционной фрикции внутри.
Это напряжение помогает объяснить, почему внедрение может казаться как неизбежным, так и странно медленным. Franklin Templeton, управляющая активами на сумму 1,74 триллиона долларов, недавно расширила свою стратегию цифровых активов благодаря партнерству с MoonPay, которое позволяет институциональным инвесторам перемещаться между стейблкоинами и токенизированным денежно-рыночным фондом компании через ончейн-рабочий процесс. Отрасль строит мосты, но боится того, что через них проходит, поскольку те же самые каналы, которые снижают затраты для клиентов, могут подорвать бизнесы, построенные вокруг хранения, расчетов и посредничества в сфере соответствия требованиям. Другими словами, блокчейн — это не только обновление продукта, но и вызов для доходов существующих игроков.
Джонсон по-прежнему утверждал, что у банков и депозитариев есть будущее. Хотя генеральный директор Blockstream Адам Бэк подчеркнул способность bitcoin обеспечивать самохранение и финансовую конфиденциальность без участия институциональных партнеров, Джонсон сказал, что большинство людей и предприятий хотят доверенных третьих сторон для спокойствия. Следующая фаза может быть регулируемым блокчейн-финансом, а не чистой дезинтермедиацией, когда инвесторы ищут стандартные, низкозатратные механизмы соответствия требованиям и слои хранения, поскольку богатство переходит в цифровые активы. Парадокс очевиден: Уолл-стрит может бояться блокчейна, потому что он сжимает прибыль, но ему также может понадобиться блокчейн, чтобы оставаться конкурентоспособным, поскольку клиенты со временем требуют более быстрого, дешевого и прозрачного доступа к рынкам.