Стоимость заимствований Франции теперь выше, чем у Италии. В выходные беспорядки привели к тому, что доходность французских казначейских облигаций на 10 лет в понедельник достигла примерно 4,85% — самый резкий рост среди стран G7.
Италия, долгое время считавшаяся более рискованным заемщиком в Европе, платит около 4,52%. Для французских домохозяйств эта разница уже достигает ипотек, сбережений и рабочих мест.
Почему расходы во Франции резко растут
Протесты из-за условий в школах и стоимости жизни переросли в насилие в эти выходные. Власти арестовали почти 2400 человек, сообщило Guardian.
Инвесторы отслеживают разницу между доходностями французских и немецких 10-летних облигаций как показатель риска Франции. Сейчас она находится около 145 базисных пунктов, или 1,45 процентных пункта. В начале сентября она составляла около 85.
В то же время дефицит, как ожидается, достигнет 5,4% от валового внутреннего продукта (ВВП) в этом году. Лимит ЕС — 3%.
Премьер-министр Себастьян Лекорну нуждается в сокращении расходов на сумму около 54 миллиардов евро к 2027 году. Однако у него нет парламентского большинства.
Учитывая сложную фискальную обстановку во Франции и приближение выборов 2027 года, выходные добавляют еще один уровень политического риска для рынков.
Джим Рид, аналитик Deutsche Bank
Французские акции подают сигнал тревоги?
CAC 40, основной индекс Франции, торгуется примерно на 10% ниже своего августа максимума. Каждое восстановление с тех пор останавливалось на более низком уровне.
В понедельник цена снова опустилась ниже поддержки около 7 890. Следующий уровень поддержки находится около 7 510.
Банки возглавили падение. BNP Paribas, Crédit Agricole и Société Générale снизились более чем на 2%, согласно Telegraph.
Что должны проверить французские домохозяйства сейчас?
- Ипотека. Средняя ставка на 20 лет достигла 3,66% в октябре, по сравнению с 3,17% в начале этого года, согласно брокеру Pretto. По кредиту в 250 000 евро это увеличивает ежемесячный платеж примерно на 63 евро. Покупателям может быть выгодно заранее получить письменное предложение о ставке.
- Сбережения. Livret A, французский сберегательный счет, не облагаемый налогами, предлагает 1,70%, что примерно соответствует инфляции. Лица с низким доходом, соответствующие критериям, получают 2,50% на сберегательном счете LEP, размер процентной ставки которого зависит от дохода. Депозиты в банках остаются защищенными до 100 000 евро на каждый банк.
- Жизненное страхование. Европейские фонды в полисах assurance-vie в 2025 году в среднем принесли 2,63%. Более высокая доходность облигаций постепенно повышает эти доходы.
- Работа и магазины. Carrefour ожидает расходы на ремонт выше 10 млн евро, при этом часть персонала франчайзи отправлена в вынужденный отпуск. Эта государственная программа покрывает 60% брутто-зарплаты. Многие магазинные политики требуют подачи заявлений о краже в течение двух рабочих дней.
- Путешествия и импорт. Евро упал до примерно $1,12, приблизившись к своему самому низкому уровню с мая 2025 года. Поездки и товары, цены на которые указаны в долларах, теперь стоят дороже.
Сможет ли обзор Moody’s в пятницу прервать цикл?
Moody’s пересматривает рейтинг Франции Aa3 23 октября при уже существующем негативном прогнозе, согласно государственному агентству. S&P последует 27 ноября.
Снижение рейтинга может еще больше повысить доходности. А это, в свою очередь, усугубит рост стоимости жизни, вызвавший протесты.
С выборами, запланированными на следующую весну, доходность облигаций может стать самым четким показателем того, во что это беспокойство обойдется домохозяйствам.
Пост Франция сталкивается с долговым шоком из-за беспорядков, вызвавших рост стоимости заимствований появился первым на BeInCrypto.