Автор: Nikka / WolfDAO (X: @10xWolfdao)
Ситуация на рынке и ключевые повороты
К 2026 году общий объем капитализации крипторынка снова превысил 3 триллиона долларов, а доминирование биткойна на короткое время упало ниже 60%, что вызвало обсуждение в сообществе вопроса о «сезоне альткоинов». Эфириум находится на ключевом переломном этапе. В краткосрочной перспективе цена превысила 3200 долларов, что стало значительным ростом по сравнению с минимумом 2025 года. Хотя по сравнению с максимумом в 4700 долларов в сентябре 2025 года, цена все еще на 34% ниже, но несколько ранних сигналов указывают на то, что ETH может готовиться к структурному росту.
1. Инверсия очереди закладки: значительное снижение давления продаж
Наиболее важным катализатором 2026 года станет драматическое изменение в очереди ожидания стейкинга. «Перемена сторон» произошла впервые с июля 2025 года, что ознаменовало смену настроений инвесторов с отступления на закрепление позиций.
В частности, в середине сентября 2025 года, когда цена ETH достигла около 4700 долларов, было снято с хранения в общей сложности 2,66 миллиона ETH, что создало давление на продажу, длившееся несколько месяцев. После трех с половиной месяцев усвоения сейчас в очереди на выход остается около 80 000 ETH, что означает, что давление на продажу практически исчезло. В то же время объем ETH, ожидающих вступления в стейкинг, резко увеличился до 900 000–1 000 000, что на 120% больше, чем 410 000 в конце декабря. Это число в 15 раз превышает очередь выхода, что привело к увеличению времени ожидания активации валидаторов до 17 дней.
В настоящее время в сети Ethereum в качестве стейк-депозитов заморожено 3,55 млн монет, что составляет 28,91% от обращающегося предложения, а годовая доходность остается на уровне 3-3,5%. Исторические данные показывают, что когда очередь вступлений в стейкинг значительно превышает очередь выхода, это часто предвещает рост цен. На этот раз сокращение количества ликвидных ETH на рынке в сочетании с тем, что киты с июля 2025 года непрерывно покупали активы на сумму более 3,1 млрд долларов США, создает прочную основу для роста.
2. Вход организаций: от пассивного владения к активному участию
Если реверсирование стейкинга является сигналом с точки зрения предложения, то массовое проникновение институциональных инвесторов является ключевым фактором спроса. Компания BitMine Immersion Technologies, крупнейший в мире венчурный фонд, специализирующийся на эфире, меняет правила игры. Компания владеет более чем 4,11 миллионами ETH, что составляет 3,41% от общей массы предложения, но более важно, что она переходит от "пассивного хранения" к "активному получению дохода".
В течение последних 8 дней BitMine закрепостила более 590 000 ETH, что составляет более 1,8 млрд. долларов США. Только 3 января в однократной транзакции было закрепощено 82 560 ETH, что эквивалентно приблизительно 259 млн. долларов США. Компания планирует закрепостить 5% от общего предложения эфира в первом квартале через собственную сеть проверяющих MAVAN, ожидаемый годовой доход составит 374 млн. долларов США. Такое радикальное действие не только повысило очередь закрепощения, но и привело к росту акций BMNR на 14%.
Более широкие институциональные тенденции также заслуживают внимания. В 2025 году общий приток средств в ETF на основе спот-активов ETH превысил 9,6 млрд долларов США, а исторический совокупный приток средств превысил 125 млрд долларов США. В начале 2026 года чистый приток средств в один день достигал 1,74 млрд долларов США. Фонд ETHA компании BlackRock владеет около 3 миллионов ETH, что составляет почти 9 млрд долларов США. Институциональные лица, такие как Coinbase и Grayscale, прогнозируют, что в 2026 году наступит «институциональная эпоха», когда появятся больше продуктов ETP и хранилищ на блокчейне, что удвоит масштабы управления активами.
В это же время крупные адреса в блокчейне приобрели более 10 миллионов ETH в 2025 году, установив новый рекорд. Эти данные указывают на один факт: институциональные инвесторы перестали рассматривать ETH как чисто спекулятивный актив, а воспринимают его как инфраструктурный актив с доходностью.
3. Технические обновления: эволюция к глобальному уровню расчетов
2025 год станет для Ethereum годом технологических прорывов. Последовательное внедрение обновлений Pectra и Fusaka заложит прочный фундамент для дальнейшего взлета в 2026 году. Это не просто улучшение производительности, а стратегический поворот — превращение Ethereum в глобальный слой расчетов с высокой пропускной способностью и низкими затратами.
Обновление Pectra будет завершено в первой половине 2025 года, ключевым прорывом станет EIP-7251, который повысит лимит стейкинга валидатора с 32 ETH до 2048 ETH, что значительно облегчит крупномасштабный стейкинг для институциональных инвесторов, одновременно увеличив пропускную способность blob, оптимизировав механизм валидаторов и снизив перегрузку сети. Это устранит технические препятствия для агрессивных действий по стейкингу со стороны организаций вроде BitMine.
Еще более важным является обновление Fusaka. Обновление, которое будет внедрено в декабре 2025 года, вводит PeerDAS (точечная выборка доступности данных), что полностью изменит способ хранения данных во 2-ом слое. Полные узлы больше не будут загружать все данные blob, теоретически это позволит увеличить объем blob в 8 раз, а стоимость транзакций во 2-ом слое, вероятно, снизится на 40-90% в 2026 году. EIP-7892 позволяет в будущем динамически изменять параметры blob, обеспечивая масштабируемость без необходимости жестких ветвлений — это институциональная гарантия долгосрочной масштабируемости.
Дорожная карта, которая продлится до 2026 года, становится более амбициозной. Планируемое обновление Glamsterdam включает внедрение Verkle-деревьев, встроенное разделение предложителя и строителя блоков (ePBS) и списки доступа на уровне блоков, что должно привести к тому, что TPS Layer 1 превысит 12 000, а также усилит механизм извлечения MEV, значительно повысив эффективность сети и способность зарабатывать доход. Эти технические достижения не являются теоретическими — количество развертываний и вызовов смарт-контрактов достигло исторического максимума, а активность в цепочке превысила все предыдущие уровни.
4. Монополия RWA: монополисты триллионных возможностей
Эфир продолжает оставаться самым сильным повествовательным движком в токенизации реальных активов в 2026 году. Это не самовосхваление в криптовалютном сообществе, а голосование традиционных финансовых институтов реальными деньгами.
По последним данным с RWA.xyz, совокупная стоимость (TVL) токенизированных активов в блокчейне Ethereum достигла 12,5 млрд долларов США, доля рынка составила 65,5%, что намного превышает 2 млрд долларов США блокчейна BNB, а также менее 1 млрд долларов США у Solana и Arbitrum. Гиганты Уолл-стрит, такие как BlackRock и JPMorgan, уже в масштабах токенизировали государственные облигации, частные кредиты и продукты фондов. Рынок RWA вырастет более чем на 212% к 2025 году, а его общий объем превысит 12,5 млрд долларов США. Исследования институтов показывают, что 76% компаний по управлению активами планируют вкладывать в токенизированные активы до 2026 года.
Аналитики прогнозируют, что рынок RWA увеличится более чем в 10 раз к 2026 году. В качестве наиболее зрелого и безопасного слоя расчетов, Ethereum напрямую захватит большую часть стоимости этого триллионного шанса. Уточнение регуляторной рамки — особенно ожидаемое принятие в первой половине года закона CLARITY и законопроекта о стейблкоинах — дополнительно ускорит этот процесс.
Ситуация в сфере стейблкоинов также однозначна. Эфир-кошелек несет более 620 миллиардов долларов оборотного капитала, доля которого превышает 62%, а в TVL DeFi составляет 68%. Институциональные сценарии, такие как B2B-платежи и международные расчеты, ускоряют переход на блокчейн. Отчет Artemis показывает, что объем B2B-платежей в стейблкоинах Ethereum растет устойчиво в 2024-2025 годах. Это не спекулятивные средства, а реальный спрос реального сектора экономики.
Вывод
Сочетание факторов предложения, спроса и технологий может привести к тому, что в 2026 году Ethereum совершит поворот сценария с «последователя» на «лидера». Это будет структурный бычий рынок, управляемый институтами, а не спекулятивный бум, созданный настроениями розничных инвесторов.
Для пользователей E-Defender, которые терпели много трудностей в последние годы, 2026 год может стать годом, когда ожидания наконец оправдаются. Однако это вероятность, а не неизбежность, поэтому в этом суровом рынке терпение и разум всё ещё необходимы.