Пять событий с американскими данными, на которые стоит обратить внимание на предмет изменений на рынке с 5 по 9 января

Основные выводы

• Пять событий, связанных с данными США, запланированных на период с 5 по 9 января, могут повлиять на рынки.
• Данные по производству и услугам ISM открывают неделю.
• Неаграрные рабочие места в пятницу направляют все сигналы в одиночный печатный формат.

Пять событий по данным США, запланированных с 5 по 9 января, могут изменить направление рынка, поскольку инвесторы отслеживают экономический импульс и сигналы политики Федеральной резервной системы.

В последовательность входят данные по производству и услугам по ISM, отчеты по занятости и речи ФРС. Рынки торгуются на основе передачи данных о реакции ФРС на условия ликвидности, а не на ожидания снижения процентных ставок.

Рынки криптовалют демонстрируют в 3-5 раз большую волатильность акций на макросигналы.

События с экономическими данными США начнутся в понедельник, 5 января, с публикации индекса PMI по производству ISM. Индекс служит ведущим индикатором экономической динамики и давления на инфляцию.

Показатель за ноябрь составил 48,2 и является седьмым последовательным месяцем сокращения. Данные показывают, что 58% ВВП сектора находятся в упадке.

Сектор производства сталкивается с дефицитом спроса в капиталоемких областях, включая машины, металлы и полупроводники. Бизнес откладывает заказы из-за неопределенности по поводу тарифов и слабого спроса.

Федеральная резервная система отслеживает ISM как индикатор роста ВВП. Показатель ниже прогнозов сигнализирует о слабости на раннем этапе цикла, которая может усилить аргументацию в пользу более масштабного смягчения политики Федеральной резервной системы.

Реакция рынка различается в зависимости от класса активов. Акции колеблются на 0,5-1% при публикации данных, тогда как облигации двигаются в обратном направлении, при более низких показателях формируются более низкие доходности. Криптовалюта следует за акциями с волатильностью в 2-3 раза выше. Доллар укрепляется при превышении ожиданий, так как более высокий рост снижает потребность в смягчении.

Вторник, 6 января, принесет индекс ISM Services PMI вместе с речью президента ФРС Тома Баркина. Сектор услуг составляет более 80% экономической активности США, делая этот выпуск более значимым, чем данные по производству.

Три важных события с американскими данными совпадают в среду, 7 января. Изменение занятости в ADP предоставляет меру занятости в частном секторе, которая часто отличается от официальных данных.

Рынки используют публикацию как предвестник доклада о занятости вне сельского хозяйства в пятницу. Слабый уровень занятости АДП ниже 50 000 указывает на то, что официальный отчет о занятости промахнется, немедленно пересчитывая вероятность снижения процентных ставок в марте вверх.

Данные о вакансиях JOLTS раскрывают подлинную структуру рынка труда. Количество вакансий резко сократилось, и данные за ноябрь показали устойчивую слабость после показателя в 7,18 млн вакансий в июле, что стало минимальным уровнем за девять лет.

Снижающиеся вакансии говорят о более медленном росте заработной платы в будущем и уменьшении восходящего давления на инфляцию. Более низкие показатели JOLTS увеличивают вероятность цикла смягчения.

Рынки криптовалют показывают высокую чувствительность к слабости JOLTS. ADP пропускает триггер суточных колебаний цен на биткойн на 2-4%.

Тон Бовмана несет меньше непосредственной волатильности, но более долгосрочный эффект для уверенности институтов. Три публикации в среду в совокупности создают значительный потенциал рыночных колебаний.

Четверг, 8 января, включает в себя публикации заявок на получение пособия по безработице и потребительского кредита. Заявки на пособие по безработице кажутся на первый взгляд спокойными, но несут в себе значительную информативность.

Низкие показатели заявок, которые остаются ниже 220 000, указывают на то, что риск увольнений остается ограниченным, что поддерживает парадигму низкой занятости и низких увольнений. Рост заявок выше 250 000 будет означать, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системой влияет на решения по найму.

Потребительский кредит измеряет заимствования и возможности расходов домашних хозяйств. Снижение доступности потребительского кредита в автокредитах и кредитных картах указывает на то, что банки сужают условия кредитования. Этот показатель служит классическим признаком напряженности ликвидности.

Комбинация требует немедленного ответа со стороны ФРС в виде более масштабных сокращений или расширения баланса. Этот стресс-тест вынуждает ФРС пойти на количественное смягчение.

Криптовалюта редко напрямую реагирует на заявления, но ухудшение потребительского кредита вызывает ликвидацию, когда распространяется настроение низкого риска.

Пятница, 9 января, принесет данные по занятости в несельскохозяйственном секторе, уровню безработицы и средним почасовым заработкам. Публикация данных о занятости в несельскохозяйственном секторе является центральным событием всех еженедельных экономических данных США.

Консенсус прогнозирует создание 55 000 рабочих мест в декабре, снизившись с 64 000 в ноябре. Ожидается, что уровень безработицы снизится с 4,6% до 4,5%.

Экономике теперь требуется примерно 15 000 рабочих мест в месяц, чтобы поддерживать уровень безработицы, по сравнению с 50 000 рабочих мест в месяц в предыдущие годы.

Печать 55 000 рабочих мест остается сильной по текущим стандартам равновесия и не сигнализирует о рецессии.

Ускорение роста заработной платы побуждает ФРС подчеркивать опасения по поводу инфляции и колебаться при сокращении. Замедление роста заработной платы поддерживает поворот ФРС к смягчению.

Рынки оценивают вероятность снижения ставок в марте на уровне 50%. Слабый уровень занятости ниже 40 000 может повысить вероятность снижения ставок в марте выше 70%, что спровоцирует рост рискованных активов, таких как криптовалюты и акции.

Пост Пять событий на рынке данных США, которые могут повлиять на рынки в следующей неделе впервые появился на Рыночный периодический.