В отличие от прошлых выпусков, где обсуждали только общую тенденцию рынка, главным событием этого выпуска стало то, что несколько опытных участников сообщества открыто раскрыли свои текущие реальные портфели.Автор статьи, источник: Shenchao TechFlow
Гости: Цяо Ван (соучредитель Alliance DAO), Се Ён Пак (соучредитель FOMO)
Постоянные ведущие подкаста: Jordy, Justin, Tiki, Dimma
Заявление о конфликте интересов: Все гости этого подкаста имеют значительные финансовые интересы в обсуждаемых активах. Организация, с которой связан Кяо Ван, владеет большим количеством ранних Web3-проектов, а сам он имеет крупные позиции в американских акциях, BTC и Zcash; Тики владеет S&P 500, государственными облигациями и большим количеством физических карточек Pokémon; Джастин владеет Zcash и токенами Lit airdrop; Джорди владеет BTC и Hyperliquid (Hype); Димма владеет Near и Grass; данные, представленные сооснователем FOMO, имеют явную цель привлечения клиентов и продвижения продукта. Содержание этого выпуска точно отражает реальные позиции и логику гостей и не является независимой инвестиционной рекомендацией. Пользователи несут ответственность за свои кошельки.
Вступление: Это первое выступление подкаста Steady Lads после четырёхмесячного перерыва, совпадающее с тем, как биткоин вновь поднялся до уровня 80 000 долларов. В отличие от прежних эпизодов, где обсуждались общие тенденции рынка, главным событием этого выпуска стало то, что несколько опытных участников сообщества открыто раскрыли свои реальные портфели. Результат оказался удивительным: в отрасли, где царят мифы о быстром обогащении, настоящие «умные деньги» массово уходят в традиционные финансовые активы или концентрируют средства на нескольких крайне надёжных инструментах, практически полностью отказавшись от альткоинов.
Ключевые моменты
· Реальные позиции 5 крупных игроков: главная ценность этого выпуска — в развенчании иллюзий о позициях в отрасли. Цяо Ван имеет 70–80% своих средств на американских акциях, оставив в криптовалюте только BTC и Zcash; Тики применяет экстремальную стратегию «гантеля», владея S&P 500, государственными облигациями и физическими карточками Pokémon на сумму около 3 миллионов долларов США, при этом четко выражая позицию по понижению по большинству других токенов; Джорди сосредоточен на BTC, сохранил часть позиции в Hyperliquid, но признает, что ее оценка завышена; Джастин купил现货 Zcash на дне и сохранил ранние аирдропы Lit; Димма держит Near, Grass и другие токены, связанные с ИИ.
· Десятилетний дно-консенсус Zcash: Zcash стала активом, в который Qiao Wang и Justin сильно инвестировали. Основная логика заключается в том, что десятилетний процесс накопления полностью устранил давление со стороны ранних инвесторов. На графике сформировалась гигантская базовая форма, растянутая на десять лет. По сравнению с покупкой BTC на высоких уровнях, Zcash с таким же объемом предложения, но крайне низкой ценой, предлагает отличное соотношение риска и прибыли.
· Истинная причина исчезновения ликвидности токенов с низкой капитализацией: за исключением нескольких ведущих активов, большинство токенов были добавлены в черный список гостями. На фоне этого контраста данные, представленные сооснователем FOMO, показывают, что ежедневно около 40 000 пользователей, не являющихся нативными участниками криптовалютного пространства, начинают торговать Meme-токенами через мобильные приложения. Деньги мелких инвесторов расходуются через эту крайне низкобарьерную «социальную игру», в то время как традиционные классические токены полностью потеряли интерес.
Разногласия в оценке макроэкономического дна: В связи с недавними крупными колебаниями биткоина, Джорди считает, что корреляция между золотом и биткоином достигла исторического максимума на фоне нарратива об ослаблении доллара, и капитал стремительно возвращается. Джастин, напротив, строго следует теории четырехлетнего цикла и считает, что пока преждевременно говорить о дне, и при недостаточном соотношении риска и прибыли лучше инвестировать в акции американских AI-технологических компаний, чем покупать биткоин.
Краткое изложение интересных мнений
«Около 70–80% моих средств инвестированы в американские акции; в криптовалюте я держу только биткоин и Zcash. В этой высокорискованной индустрии, где цены могут падать на 50% за один день без видимых причин, нужно сохранять здравый смысл». (Цяо Ван) «Моя стратегия — стандартная стратегия гантели: с одной стороны — S&P 500 и государственные облигации, с другой — мои коллекционные карточки Pokémon на сумму 3 миллиона долларов. По большинству токенов я крайне медленный». (Тики)
О десятилетнем дне дна Zcash: «Логика Zcash не менялась десять лет. Самое главное — ранние инвесторы уже продали всё, что должны были, а вознаграждение майнеров значительно снизилось. Теперь давление покупателей наконец превысило давление продавцов». «Посмотрите на его долгосрочный график: он содержит три круговых дна, вложенные друг в друга, образуя гигантскую накопительную форму дна, длящуюся десять лет — это самая идеальная структура графика, которую вы можете найти».
Суть мобильной торговли: «Традиционные мобильные игры-головоломки могут зарабатывать миллиард долларов в год. Торговля токенами на мобильных устройствах по сути является социальной игрой с более низким порогом входа и реальными финансовыми стимулами». «Пользователям абсолютно неважно, на какой цепочке находится актив. Вчера из 110 000 активных пользователей в день 90 000 торговали активами на цепочке Robinhood, а 100 000 — на Solana; пользовательский опыт был совершенно бесшовным».
I. Реальные карты пятерки экспертов: что они покупают помимо биткоина?
Во второй половине шоу участники сыграли в игру под названием «Раскройте свой портфель», после чего несколько ветеранов крипторынка по очереди раскрыли свои текущие реальные позиции по ликвидности. Эти данные ярко доказывают один факт: умные деньги давно не ищут сокровища в мусоре.
Цяо Ван (соучредитель Alliance DAO): его институциональные активы широко распределены среди множества новых Web3-проектов, но его личный портфель ликвидных активов чрезвычайно консервативен. Он блокирует 70–80% своих позиций в американских акциях. Из оставшихся криптоактивов он полностью отказался от разнообразных мелких монет и сохранил только Bitcoin и Zcash. С точки зрения вложенных средств с учетом риска, сумма, вложенная им в Zcash, сопоставима с его позицией в американских акциях.
Тики: он реализовал самую экстремальную «шестерёнчатую стратегию» (один конец — чрезвычайно консервативный, другой — чрезвычайно рискованный). Его консервативная часть включала ETF S&P 500 и государственные облигации США; рискованная часть — коллекция физических карточек Pokémon на сумму около 3 миллионов долларов США. На вопросы других участников он откровенно ответил: «За исключением проектов, в которых я участвовал на ранних этапах, я крайне негативно настроен ко всем токенам, доступным на рынке сегодня».
Джорди: его основная позиция — биткоин, и он накопил значительное количество. В отношении альткоинов он сохранил часть позиции в Hyperliquid (Hype), но четко отметил, что текущая оценка Hype по мультипликатору P/E завышена, и текущая цена поддерживается в основном спекулятивным спросом мелких инвесторов, что в долгосрочной перспективе неустойчиво; поэтому он постоянно фиксирует прибыль при росте цены.
Джастин: он провел операцию по налоговой оптимизации (tax-loss harvesting) на абсолютном дне рынка (около 1 доллара), после чего купил большой объем спотового Zcash. Кроме того, он по-прежнему сохраняет ранние полученные лит-аирдропы, текущая позиция составляет около 80% от первоначального распределения.
Димма: он относится к тем, кто предпочитает популярные нарративы. Он держит часть токенов, связанных с ИИ, таких как Near и Grass, которые имеют фундаментальную поддержку, а также формирует растущий венчурный портфель ранних AI-токенов.
Два. Почему Zcash? Десятилетний огромный низ и ожидания «искусственного интеллекта»
Среди позиций нескольких крупных инвесторов Zcash стала наиболее часто упоминаемым и реально финансируемым активом. Qiao Wang представил полную логику покупки.
На фундаментальном уровне основные функции Zcash — конфиденциальность и устойчивость к квантовым атакам — прошли рыночную проверку в течение почти десяти лет. С точки зрения структуры распределения активов, длительная коррекция в течение восьми-девяти лет привела к тому, что ранние институциональные инвесторы и команда полностью распродали свои позиции. По мере продвижения цикла халвинга давление со стороны майнеров значительно ослабло. Сегодня новые покупательские силы на рынке наконец начали преобладать над историческим давлением продаж. Несколько дней назад, несмотря на то, что крупный игрок одновременно перевел и продал ZEC на сумму 50 миллионов долларов через мост, рынок спокойно поглотил этот объем, и цена не претерпела значительного обвала.
С точки зрения технического анализа торговли, Цяо отмечает, что Zcash сформировал крайне редкую долгосрочную структуру: несколько небольших круговых донов постепенно вложились друг в друга, в итоге образовав гигантскую накопительную форму дна, охватывающую десятилетие.
Еще более интересно сравнение оценок. Биткоин уже трудно предоставить новым участникам доход в сто раз, но общее предложение Zcash полностью совпадает с биткоином, а текущая цена составляет всего около одной сотой от цены биткоина. Гости подкаста предполагают, что после того как биткоин занял экосистемную нишу «цифрового золота», рынок крайне нуждается в нативной «приватной криптовалюте ИИ» для поглощения нового излишка капитала, и Zcash незаметно занимает эту нишу.
Третий пункт: Реальное направление внешних средств: ежедневно 40 000 новичков涌入 в мобильные игры
Пока индустрия с нетерпением ждет появления различных классических нишевых токенов, сооснователь FOMO-приложения для торговли Се представил данные, которые кардинально меняют игру: ежедневно приложение получает около 40 000 реальных новых пользователей из магазинов приложений, большинство из которых — полные новички, не имеющие отношения к криптовалютам.
Их основной метод привлечения клиентов — маркетинг через пользовательский контент (UGC): ежемесячно они тратят от 100 000 до 150 000 долларов США на спонсорство создателей контента в социальных сетях, демонстрируя реальные торговые записи и материальный образ жизни, что успешно преодолевает информационные барьеры обычных людей.
В дизайне продукта FOMO полностью отказывается от сложных концепций «публичных блокчейнов». Из 110 000 активных пользователей вчера 90 000 торговали активами на цепочке Robinhood, 100 000 участвовали в Solana и 60 000 — в Base. Пользователям вообще не нужно переключать кошельки или выполнять межсетевые переводы — все активы торгуются в одном интерфейсе без задержек. Кроме того, FOMO взимает всего 0,5% комиссии, что значительно ниже ставки Coinbase в 2,5% для розничных инвесторов.
Вывод Се был точным: эти токены на мобильных устройствах по сути представляют собой социальную игру с реальными денежными стимулами. Традиционные игры на уничтожение ежегодно приносят десятки миллиардов долларов, а криптоиндустрия, упаковав финансовые спекуляции в мобильные игры, создала гораздо более масштабную и зависимую бизнес-замкнутую систему.
Четвертый пункт: Макро-дебаты: при ожидании снижения ставок — гнаться за биткоином или инвестировать в американские акции?
В связи с недавними крупными колебаниями биткоина на уровне 20 000 долларов за неделю гости выразили совершенно разные ожидания.
Джорди считает, что на фоне смены ожиданий в отношении Федеральной резервной системы и четких сигналов о ослаблении доллара на макроуровне, на рынке не существует лучших защитных активов, чем золото и биткоин. Данные Bloomberg показывают, что корреляция между движением золота и биткоина достигла исторического максимума, и традиционные институциональные инвесторы одновременно покупают оба актива.
Джастин действует более осторожно. Он строго следует теории четырехлетнего цикла и считает, что подтверждение дна на текущем этапе еще преждевременно. Он произвел расчет: если биткоин достигнет дна на уровне 60 000 долларов США, то при покупке по текущей цене потенциальная прибыль по сравнению с вершиной в 125 000 долларов США, предсказанной в предыдущем цикле, составит менее чем в один раз. При недостаточном соотношении риска и доходности он предпочитает инвестировать эти средства в американские акции технологических компаний, связанных с ИИ.
Независимо от того, куда движется рынок в целом, эта группа ветеранов пришла к единому мнению: вложить деньги в самые ликвидные ведущие традиционные активы или сосредоточиться исключительно на немногих активах с прочной логикой, полностью отказавшись от маргинальных активов, не обладающих реальной способностью генерировать доход.