Организация вступает в совершенно новую эпоху цифровых активов —Какие этапы должны быть переведены в блокчейн, а какие могут оставаться вне его? В этом выпуске «Clearing Spotlight» мы приглашаем... Руководитель Азиатско-Тихоокеанского региона Fireblocks Эми Чжан, совместное обсуждениеТокенизация, смарт-контракты и блокчейнКак оставаться в организацииСтрогий внутренний процесс утвержденияв рамках которых значительно повысить эффективность и безопасность передачи активов. Эта беседа подробно обсуждала Рабочий процесс одобрения Web2 и Перевод активов в блокчейне Как достичь баланса и почему всё больше организаций выбираютОба метода используются одновременно, каждый берет то, что лучше.путь
Ведущий:
Добрый день, всем привет, добро пожаловать в «Clearing Spotlight». Здесь мы уделяем внимание тому, как рынки продвигаются в сложной среде, а также тому, как финансовые учреждения справляются с рисками ликвидности и изменениями в инфраструктуре. Благодарим вас за то, что снова слушаете «Clearing Spotlight». Сегодня к нам в гости пришел Директор Fireblocks по Азиатско-Тихоокеанскому региону Ами ЧжанЭй, Ами, как ты最近?
Эмма Чжан:
Мне хорошо, а тебе?
Ведущий:
Я тоже очень рада. Мне приятно с тобой пообщаться, и ты первая женщина-гость в нашем подкасте.
Эмма Чжан:
Правда? Это большая честь.
Ведущий:
Тогда, пожалуй, сначала вы кратко представитесь и расскажете о Fireblocks.
Эмма Чжан:
Хорошо. Добрый день, меня зовут Ами, я отвечаю за бизнес Fireblocks в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Я работаю в Fireblocks уже пять с половиной лет. Когда я только присоединилась к компании, она была еще очень небольшой. В течение первого года мы в основном проверяли одну проблему: удастся ли Fireblocks добиться успеха в Азиатско-Тихоокеанском регионе, как это произошло в Европе и США? Если мы хотим продолжать вкладываться в Азиатско-Тихоокеанский регион, какой должна быть наша стратегия? И как мы можем гарантировать, что клиенты получат достаточную поддержку на местном уровне.
Мы быстро обнаружили, что клиенты из Азиатско-Тихоокеанского региона действительно нуждаются в продуктах и функциях, похожих на те, что требуют клиенты из Европы и Северной Америки, но настоящий ключ заключается в локализации — необходимо создавать местные команды и предоставлять поддержку, близкую к потребностям клиентов.
Сегодня Fireblocks обслуживает более 2400 клиентов по всему миру, около 500 из них находятся в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Клиенты представлены самыми разными категориями — от небольших криптовалютных торговых групп до крупнейших мировых банков и компаний по управлению активами.
Принятие стейблкоинов в Азии
Ведущий:
Как бы вы описали текущее состояние принятия стейблкоинов в Азии? Что движет этим импульсом?
Эмма Чжан:
Я думаю, что одной из самых важных перемен является смена «структуры доверия». Можно сказать, что с момента создания современной финансовой системы впервые — десятки миллиардов долларов в день,Без участия традиционных банков или финансовых институтовВыполнить передачу, учет и расчеты.
Если разобрать происхождение такого доверия, то можно выделить три основных аспекта.
Первое, этоПовышение прозрачности регулированияВ большинстве стран Азии уже созданы регуляторные рамки для регулирования стабильных монет или они находятся в процессе разработки. За последние 12 месяцев ситуация значительно изменилась.
Во-вторых,Готовность технологииЗа прошлый год в отрасли произошло немало инцидентов безопасности, но именно эти события способствовали созреванию технологий и инфраструктуры, а также помогли организациям лучше понять, как безопасно взаимодействовать с блокчейном и цифровыми активами.
Третье, этоКонвертируемость ликвидностиВозможность института напрямую выполнять функции on-ramp и off-ramp, включая первичное создание и уничтожение токенов, а также возможность подключения к достаточной ликвидности вторичного рынка. Это делает стейблкоин действительно пригодным и удобным активом, позволяя торговым организациям очень эффективно осуществлять международные денежные переводы.
Сущность стейблкоинов: объединение информации и расчетов
Ведущий:
Как вы определите стейблкоин максимально просто для аудитории, которая с ними впервые сталкивается? Почему он так важен для институциональных инвесторов?
Эмма Чжан:
Можно начать с того, как происходит обращение денег. Когда между вами и мной происходит перевод, на самом деле здесь есть два уровня:
ПервоеИнформационный уровеньто есть я сообщаю вам, какую сумму хочу перевести;
Второе — этоСлой расчетов, банк действительно переводит деньги со моего счета на ваш счет.
В традиционной системе этот процесс включает множество посредников, таких как поставщики платежных услуг, институты клиринга и т.д. Банки всегда находились в центре, потому что исторически деньги хранились в банках, а банки несли ответственность за управление рисками.
Сумма, которую вы видите на банковском счёте, не равна наличным деньгам, которые банк держит на руках. Банки работают по системе частичного резервирования, им нужно управлять рисками между "1 долларом на балансе" и "1 долларом, полученным получателем".
Фундаментальное отличие стейблкоинов заключается в том, что информация и расчеты завершаются в рамках одной транзакции. Это приносит ключевую ценность в виде эффективности. Задержки во времени при международных платежах всегда были проблемой, а стейблкоины позволяют осуществлять мгновенные расчеты, что экономит время, снижает затраты и создает новые возможности для получения дохода.
Поэтому первыми, кто начал использовать стейблкоины, былиОтрасли с высокими требованиями к оборотному капиталунапример, дилеры на товарных биржах и судоходные компании. Если они могут за один день обернуть 100 миллионов долларов 10 раз, эффективность и прибыль будут совершенно разными.
Кроме того, в большинстве регулируемых юрисдикций стейблкоины поддерживаются высоколиквидными активами, такими как доллары, в соотношении 1:1, и не являются системой дробного резервирования банка.
Превосходят ли стейблкоины традиционные системы международных переводов?
Ведущий:
Как вы думаете, действительно ли объем торгов стейблкоинов превосходит традиционные системы международных денежных переводов?
Эмма Чжан:
Я не думаю, что мы уже полностью превзошли традиционные методы. В 2024 году объем традиционных международных финансовых потоков составлял около 20 триллионов долларов США, а объем трансферов стейблкоинов составлял около 2 триллионов долларов США, что все еще составляет лишь десятую часть. Более того, эти 2 триллиона долларов в основном не исходят из традиционной отрасли.
На самом деле произошло следующее:Некоторые отрасли, которые долгое время игнорировались традиционной системой международных расчетов, естественным образом перешли на стейблкоины.Сначала это был сектор криптовалютных сделок, где требуются расчеты 7×24, мгновенные, крупные суммы, в ранний период это была почти группа, "отвергнутая банками". Затем появилась новая экономическая форма: платформы электронной коммерции, экономика творчества, цифровые бизнесы. Эти компании должны платить большому количеству физических лиц по всему миру, а традиционная банковская система не только имеет высокие затраты, но и сложна в операциях. Позже, это отрасли с высокими требованиями к оборотному капиталу, такие как товары в большом количестве, морские перевозки, торговля драгоценными металлами и т.д.
Почему регулирование является катализатором внедрения (adoption)
Ведущий:
МВФ Данные показывают, что Азиатско-Тихоокеанский регион лидирует в мире по активности стейблкоинов в 2024 году. Вы также упоминали, что регулирование является ключевым катализатором принятия технологий. Можете ли вы расширить эту тему?
Эмма Чжан:
Самое главное значение регулирования - этоОпределенность.
Первое — это уровень выпуска: какие стейблкоины могут быть использованы законно? Будут ли они признаны?
Во-вторых, уровень баланса: если банк или ПСП держит стейблкоин, как его следует отразить в балансе, как оценить риск?
В настоящее время Сингапур и Гонконг проводят соответствующие консультации, чтобы определить позиционирование стабильных монет в банковском балансе. Без четких правил институты не смогут работать в масштабе.
Традиционные финансовые инстит Интеграция с криптовалютным финансовым сектором
Ведущий:
Все больше традиционных финансовых институтов начинают изучать стейблкоины. Что это говорит о том, что происходит в массовом финансовом секторе?
Эмма Чжан:
Мы наблюдаем Взаимная интеграция традиционных финансовых инструментов и криптовалют.
Банки и ПСП думают, как добавить стейблкоин как новую платежную дорожку в существующую систему. Если банк не является партнёрским банком для основного стейблкоина, он фактически теряет депозиты.
Для PSP стабильные монеты — это просто ещё один rail, ноНизкие затраты, более высокие возможности получения прибыли, а также может принести новые линии бизнеса. В то же время, токенизированные ценные бумаги, выпускаемые нативными криптовалютными организациями, получают очень положительные отзывы на рынке.
Утверждение Web2 × Веб3 На блокчейн: реальные действия организаций
Ведущий:
Как организации обычно находят баланс между инновациями и управлением рисками, особенно в цепочке блокчейн и платежных системах?
Эмма Чжан:
Действительность такова:Не все этапы обязательно должны быть зафиксированы в блокчейне.
Утверждение, управление правами, управление рисками, у многих организаций уже есть очень зрелые внутренние системы Web2. Обычно они завершают эти процессы вне блокчейна, а после одобрения используют безопасную инфраструктуру вроде Fireblocks, чтобы действительно разместить активы в блокчейне и передавать их. Таким образом, формируется разделение труда:
Веб2одобрение, полномочия, контроль рисков
Веб3: выпуск активов, передача, расчеты
Внутренние межбанковские расчеты часто осуществляются в приватных цепочках или в регистрах с разрешением; активы попадают на публичную цепочку только тогда, когда необходимо взаимодействовать с публичной экосистемой.
Цифровые активы Казначейство Управление
Ведущий:
Многие, говоря о цифровых активах, думают только о биткойне, но управление казной гораздо шире. Как вы думаете?
Эмма Чжан:
Вот простой пример: торговая компания имеет 10 миллионов долларов оборотного капитала, который обычно хранится на банковском счете в качестве буфера. Теперь она может превратить эти деньги в стейблкоин, подключиться к децентрализованному рынку и получать доход; когда деньги снова понадобятся, их можно будет вернуть в USDC для международных платежей. Это по сути та же система управления капиталом, которую используют сегодня компании, торгующие криптовалютой, только традиционные компании только начинают это понимать. Разумеется, некоторые публичные компании уже включают BTC и ETH в свою структуру активов, что с точки зрения долгосрочной доходности также логично.
Ведущий:
Когда компании диверсифицируют свою казну, они всё ещё сосредоточены только на BTC и ETH?
Эмма Чжан:
Это зависит от цели. Некоторые компании сосредоточены на финансовых рынках, другие же очень практичны...Оптимизация оборотного капитала с помощью стейблкоиновВ итоге остается один вопрос: какие реальные выгоды может принести бизнесу использование стабильных монет?
Ведущий:
Как вы думаете, какую роль играет Гонконг в политике и действиях, связанных с устойчивыми монетами и цифровыми финансовыми услугами?
Эмма Чжан:
Невозможно говорить о Гонконге, не упоминая Китай. Гонконг и Китай образуют одну из крупнейших в мире финансовых коридоров. Если в будущем стабильные монеты с соблюдением норм смогут сыграть в этом свою роль, это будет иметь большое значение. Кроме того, объем капитала на рынке Гонконга велик, а его естественное преимущество в токенизации ценных бумаг и облигаций очевидно; это также одно из немногих юрисдикционных районов, где разрешено одновременное предоставление криптоактивов и ценных токенов на одной платформе.
Ведущий:
В конце концов, какие рекомендации вы дадите финансовым руководителям или предпринимателям, которые еще колеблются, стоит ли внедрять стабильные монеты?
Эмма Чжан:
Первое, рассматривать стейблкоины какНовый маршрут, а не отрицание существующей системы. Во-вторых, не бойтесь регулирования. Регулирование само по себе является возможностью. То, что раньше могли делать только банки, теперь могут участвовать PSP и брокеры, это огромное коммерческое пространство. Банки также не игнорируют этот тренд, они также модернизируют свои возможности, чтобы удовлетворять потребности клиентов в эпоху стабильных монет.
Ведущий:
Огромное спасибо Ами, спасибо за ваше глубокое понимание стейблкоинов и управления цифровыми активами. Спасибо всем слушателям, мы — «Clearing Spotlight», и продолжаем дарить вам четкое видение рынка. До встречи в следующем выпуске.