Кевин Уорш является председателем ФРС примерно два месяца, и ему уже удалось сделать то, чего его предшественники годами пытались избежать: оставить всех в неведении.
План действий нового шерифа
ФРС сохранила целевую ставку по федеральным фондам на уровне 3,5%-3,75% на первом заседании Уорша в качестве председателя 17 июня 2026 года. Все 12 голосующих членов единогласно поддержали это решение.
В начале июля Уорш сделал одно из своих редких публичных комментариев о траектории ставок, сказав, что комитет проведет «хорошую семейную ссору» через четыре недели.
Утверждён Сенатом 12 мая 2026 года узким голосованием 51 против 45, Уорш никогда не был общепризнанным кандидатом. Он работал членом правления ФРС во время финансового кризиса 2008 года и сформировал репутацию человека, скептически настроенного по отношению к более экспериментальным политикам центрального банка.
Рынки не любят тайну
Практический эффект молчания Уорша заключается в том, что ожидания рынка по поводу июльского заседания остаются по-настоящему разобщенными. Трейдеры не могут сойтись на едином исходе, и эта неопределенность проявляется в виде волатильности по всем классам активов.
Сложные отношения Уорша с криптовалютой
Варш ранее называл bitcoin «программным обеспечением, притворяющимся деньгами». Однако скептицизм Варша по отношению к bitcoin не распространяется на все цифровые технологии. Он высказывал поддержку концепции цифрового доллара США и в целом позитивно относится к инновациям в области блокчейна как технологическому уровню.
Что на самом деле должны отслеживать инвесторы
Сокращённые прогнозные указания делают традиционный анализ сигналов менее полезным. Вместо этого инвесторам следует сосредоточиться на составе несогласных голосов на заседании FOMC. На заседании в июне было единогласное решение, но комментарий Уорша о «хорошей семейной ссоре» намекает, что в июле всё будет иначе.
Данные по инфляции между настоящим моментом и встречей в июле будут иметь повышенное значение. Без интерпретации председателя ФРС в качестве фильтра сырые цифры напрямую повлияют на рынки. Любое неожиданное повышение CPI или PCE может резко усилить ожидания повышения ставок, что немедленно скажется на рисковых активах, включая криптовалюты.