Ожидается, что Уолш из ФРС намекнет на мягкий тон на встрече в Джексон-Холле на фоне споров по политике облигаций

Согласно новости ME, 25 августа (UTC+8) рынок внимательно следит за выступлением председателя ФРС Кевина Уорша на ежегодной конференции в Джексон-Холле в пятницу. На фоне устойчивого роста доходности долгосрочных казначейских облигаций США рынок в целом ожидает, что Уорш может дать более мягкие сигналы, чтобы снизить обеспокоенность по поводу инфляции и фискальных рисков на рынке облигаций. Марк Кабанна, глава стратегии процентных ставок в США в Bank of America, отметил, что рынок постепенно теряет чувствительность к предыдущим заявлениям Уорша о «борьбе с инфляцией», и инвесторы теперь ожидают конкретных политических путей борьбы с инфляцией. В то же время министр финансов Бейсент недавно усилил закупки долгосрочных казначейских облигаций и финансировал бюджет за счет выпуска краткосрочных казначейских билетов, что указывает на определенное расхождение между Минфином и ФРС в управлении рынком облигаций. Статья отмечает, что перенос фискального давления на краткосрочный сегмент фактически ставит фискальные расходы США на ставку будущего снижения процентных ставок. Если Уорш сможет снизить ставки за счет контроля инфляции и повышения производительности, краткосрочная модель финансирования может снизить процентные расходы правительства; однако, если долгосрочные ставки останутся высокими, фискальное давление на США может дополнительно усилиться. Рынок также ожидает, что ФРС может внести коррективы в управление ликвидностью и политику баланса. Майкл Клорхетти, глава стратегии процентных ставок в США в CIBC, считает, что количественное сжатие может начаться не ранее конца 2027 года при условии, что изменения в регуляторных правилах снизят потребность банков в резервах. В настоящее время ФРС все еще удерживает около 1,6 триллиона долларов США долгосрочных казначейских облигаций. Заявления Уорша на конференции в Джексон-Холле по поводу долгосрочных доходностей, инфляции и траектории сокращения баланса могут стать важным сигналом для оценки степени координации будущей политики между ФРС и Минфином. (Источник: ChainCatcher)