Автор:潮向研究
В четверг все три основных индекса американского фондового рынка закрылись ростом: индекс S&P 500 вырос на 1,06% до 7747,71 пункта — наибольший однодневный рост с 4 августа; индекс Доу-Джонса вырос на 1,18% до 53686,11 пункта; индекс NASDAQ вырос на 1,40% до 26584,06 пункта. VIX составил 14,32, снизившись примерно на 5,8%. Доходность казначейских облигаций США на 10 лет снизилась до уровня около 4,77%, на 2 года — до около 4,36%. Основным фактором роста рынка стало умеренно-дружелюбное заявление члена совета ФРС Уоллера: он отметил, что при сохранении тенденции замедления инфляции склоняется к поддержке сохранения процентных ставок на уровне сентября; вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 63% до 52%. PMI сектора услуг ISM в США в августе вырос до 55,4 — максимального уровня за шесть месяцев. NVIDIA объявила о приобретении Hugging Face за 12,93 млрд долларов — крупнейшую единовременную сделку в истории компании; акции NVIDIA выросли на 3,20%. Цена биткоина составила около 77 300 долларов. Индекс доллара снизился на 0,11% до 99,51. OpenAI выпустила GPT-6 Astra. Lululemon упала более чем на 8% после закрытия рынка.
Воллер смягчил тон, вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с 63% до 52%
Член правления ФРС Уоллер в четверг дал самый четкий мягкий сигнал с начала текущего цикла повышения ставок. Уоллер заявил, что недавние данные наконец показали признаки замедления инфляции, и ожидает, что CPI и PPI в следующем месяце будут на «разумном уровне». Если в ближайшие две недели данные сохранят эту тенденцию, он будет склоняться к поддержке сохранения ставок на уровне 3,50–3,75% в сентябре. Уоллер отметил, что текущий уровень ставок позволит США вернуться к инфляции 2%, и можно подождать следующего заседания ФРК, чтобы принять решение.
После выступления Уоллера ожидания по ставкам быстро охладели. Торговцы снизили ставки на повышение ставки в сентябре с предыдущих 63% до 60%, а затем еще ниже — до 52%. Американские акции, казначейские облигации США и золото одновременно выросли.
Однако данные по инфляции не являются однозначно положительными. Индекс PMI сферы услуг ISM в США за август вырос до 55,4, превысив ожидания в 54,3 и достигнув шестимесячного максимума. Индекс цен на оплату поднялся до 72,6 — самого высокого уровня с августа 2022 года, что свидетельствует о широком распространении роста цен на энергию в секторе услуг. Рост ценового давления в сфере услуг означает, что снижение инфляции не будет легким процессом, и условие, о котором говорил Воллер, «если данные продолжат эту тенденцию», все еще требует подтверждения.
NVIDIA приобретает Hugging Face за 12,9 млрд долларов США, OpenAI выпускает GPT-6 Astra
На корпоративном уровне, самым обсуждаемым именем в четверг стала NVIDIA. NVIDIA согласилась приобрести открытую платформу ИИ Hugging Face за 12,93 млрд долларов США — это крупнейшая одноразовая покупка в истории компании. Хуан Ренсюнь заявил, что платформа останется открытой, позволяя свободно загружать и скачивать модели без обязательного использования оборудования NVIDIA. Эта сделка направлена на контроль над ключевыми узлами экосистемы с открытым исходным кодом. Акции NVIDIA выросли на 3,20%.
В тот же день OpenAI выпустила GPT-6 Astra, заявив, что она была обучена на 100 000 GPU, и ее способности в области кибербезопасности впервые достигли уровня «критически важных» для компании: она может обнаруживать неизвестные уязвимости программного обеспечения и определять способы их эксплуатации, однако самые мощные функции пока не доступны полностью. ChatGPT, Claude и Grok на некоторое время одновременно отключились, простояв почти 4 часа, и сейчас все они восстановлены. Индустрия ИИ находится на этапе одновременного повышения возможностей моделей и решения проблем стабильности инфраструктуры.
По отдельным акциям: Snowflake выросла на 16,55% после отчета, Broadcom снизилась на 2,74%, Ciena упала на 10,36%. Lululemon снизилась более чем на 8% после закрытия рынка. Tesla выросла на 5,42%, продолжив рост почти на 20% в августе в начале сентября.
ISM-индекс сервисного сектора достиг шестимесячного максимума, дефицит торговли расширяется из-за инфраструктуры ИИ
В макроэкономическом плане торговый дефицит США в июле увеличился на 24,4% по сравнению с предыдущим месяцем до 88,6 млрд долларов, достигнув максимума с марта 2025 года. Волна инвестиций в инфраструктуру ИИ привела к резкому росту импорта капитальных товаров, при этом импорт компьютерных компонентов показал рекордный месячный прирост в истории; чистый экспорт, как ожидается, снизит ВВП третьего квартала более чем на 1,3 процентных пункта. Физические инвестиции в ИИ превращаются из цифр в отчетах компаний в макроэкономические показатели: резкий рост импорта чипов, серверов и оборудования для центров обработки данных перестраивает торговую картину США.
Японская иена за два дня выросла почти на 3%, превысив уровень 156, индекс доллара США опустился ниже 99,51
На валютном рынке доллар против иены упал на 1,83% до уровня 155,759 в четверг, накопив падение почти на 3% за два торговых дня — это наибольший двухдневный рост иены с августа 2024 года. Комментарии хард-байков Банка Японии о возможной внеочередной и последовательной ставке повысили ожидания рынка на повышение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре. Результаты аукциона японских облигаций с погашением через 30 лет превзошли ожидания, что временно облегчило давление на глобальные облигационные рынки. Индекс доллара снизился на 0,11% до 99,51.
Следите за сегодняшним вечером
Данные по несельскохозяйственной занятости в США за август (сегодня вечером). Только 38 000 новых рабочих мест по данным ADP уже указывает на ослабление рынка труда, в то время как индекс PMI услуг ISM сигнализирует о расширении сектора услуг — эти два показателя указывают в разных направлениях. Данные по несельскохозяйственной занятости сегодня вечером будут последним отчетом о занятости перед заседанием FOMC в сентябре и ключевым фактором для проверки устойчивости тенденции замедления инфляции, о которой говорил Уоллер. Если данные окажутся значительно ниже ожиданий, вероятность повышения ставки в сентябре может дополнительно снизиться; если же данные будут сильными, бычьи ожидания, вызванные выступлением Уоллера, могут быть пересмотрены.
Вчера ночью ключевым сигналом на американском рынке стали умеренные высказывания Воллера, которые временно прервали рост ожиданий повышения ставок. Однако индекс цен в секторе услуг ISM достиг самого высокого уровня с августа 2022 года, что указывает на возможные колебания в снижении инфляции. Рынок сейчас позиционируется на ожидании приостановки повышения ставок, причем основой этой позиции является предположение, что данные за следующие две недели подтвердят заявление Воллера о «продолжающемся замедлении инфляции».