BlockBeats сообщает, 15 января, вновь опубликованный «коричневый документ» Федеральной резервной системы США показал, что с середины ноября прошлого года большинство экономических активностей в США восстановились с «незначительной до умеренной» скоростью, что явно улучшилось по сравнению с предыдущими циклами. Однако динамика рынка труда ослабла, восемь из двенадцати регионов сообщили, что уровень занятости почти остановился, а рост заработной платы вернулся к «нормальному, умеренному» уровню, что демонстрирует охлаждение рынка труда, но не хаос.
Важно отметить, что источники инфляционного давления структурно меняются. В «коричневом документе» отмечается, что по мере постепенного устранения запасов перед введением пошлин, компании больше не могут поглощать издержки самостоятельно, и начинают передавать расходы, связанные с пошлинами, на конечные цены. Регионы, такие как Нью-Йорк и Миннеаполис, сообщают, что рост цен явно сокращает прибыль предприятий, особенно резко растут расходы на услуги, такие как здравоохранение и страхование.
Это явление согласуется с недавними позициями нескольких членов Федеральной резервной системы США: экономика еще не вступила в спад, рынок труда остается устойчивым, но путь снижения инфляции не будет гладким. В особенности в условиях введения пошлин и неопределенности политики, сложно будет ускорить темпы снижения процентных ставок. В настоящее время рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США, скорее всего, будет ждать до середины года, прежде чем снова изменит процентные ставки.
Аналитик Bitunix:
Основной сигнал, который дает «коричневая книга», не в том, что «экономика укрепляется», а в том, что «инфляционное давление смещается». Когда издержки официально отразятся в индексе цен производителей (PPI) и в потребительских ценах (CPI), у ФРС снова сократится пространство для политики, и это ключевая предпосылка, почему мировые рынки сейчас постоянно пересматривают ожидания относительно мягкой денежной политики.