Федеральная резервная система сохранила ставки на прежнем уровне 29 июля 2026 года. Не все были довольны этим.
Комитет федеральной открытой рыночной торговли проголосовал 9 против 3 за сохранение целевой ставки по федеральным фондам в диапазоне 3,5–3,75%, решение, которое звучит скучно, пока вы не узнаете, что три собственных президента региональных филиалов ФРС сочли это ошибкой.
Бет Хэммак из ФРБ Кливленда, Нил Кашкари из Миннеаполиса и Лори Логан из Далласа выступили за повышение на 25 базисных пунктов. Их аргумент, кратко: инфляция превышала целевой показатель ФРС в 2% более пяти лет подряд, и сохранение статуса-кво — это не то же самое, что победа.
Мнение, заслуживающее внимания
Противники указали на два усугубляющих друг друга проблем. Во-первых, внутренняя инфляция просто отказывается поддаваться. Во-вторых, геополитическая напряженность, связанная с конфликтами на Ближнем Востоке, угрожает цепочкам поставок энергоресурсов, которые исторически напрямую влияют на показатели инфляции, за которыми наиболее внимательно следит ФРС.
Председатель Кевин Уорш, возглавляющий первый полный год, присоединился к большинству в поддержке сохранения ставки.
Ставки остались неизменными с начала 2026 года после трех снижений, проведенных ФРС в конце 2025 года.
Что это означает для криптовалютных рынков
Рисковые активы немного передохнули после объявления. Bitcoin вырос примерно на 1% до уровня около $64 250. Ether последовал за ним, прибавив около 1% до примерно $1 915. XRP обошел оба, поднявшись примерно на 3% до уровня около $1,08.
Приток институциональных средств в биткоин-биржевые фонды улучшается, но макроэкономическая неопределенность действует как потолок. Каждый раз, когда данные по инфляции удивляют ростом, нарратив о снижении ставок исчезает, вместе с ним исчезает и попутный ветер, который ранее поддерживал предыдущие бычьи рынки криптовалют.
Встреча FOMC в сентябре теперь становится событием, которое трейдеры отмечают в своих календарях. Если данные по инфляции между сейчас и тогда окажутся выше ожиданий, три dissenters получат больше доверия, а вероятность повышения ставки возрастет. Если инфляция ослабнет, ожидания снижения ставки могут вернуться — сценарий, который исторически был благоприятен для bitcoin и других рисковых активов.
Пятилетняя проблема инфляции, о которой никто не хочет говорить вслух
Пять лет выше целевого уровня — это долгий срок. Это охватывает примерно два полных президентских срока, восстановление после пандемии, колебания на региональном банковском рынке и несколько геополитических потрясений.
Перебои в энергоснабжении, связанные с напряжённостью на Ближнем Востоке, добавляют фактор, который ФРС не может напрямую контролировать. Инфляция со стороны предложения — это наименее любимый тип инфляции для ФРС, поскольку повышение процентных ставок не решает проблему с трубопроводами или нарушение маршрутов танкеров. Это просто делает заимствования более дорогими, в то время как первоначальный шок предложения продолжается.
Это напряжение именно то, с чем, скорее всего, борются три dissenting голоса: даже если повышение ставки не может решить проблему снабжения энергией, бездействие сигнализирует о том, что ФРС мирится с инфляцией, которая не достигала своей цели уже полвека.