Индекс потребительских цен за июнь снизился до 3,5% в годовом выражении, снизившись с 4,2% в мае. Аустан Гулсби, президент Федерального резервного банка Чикаго, охарактеризовал последние данные по инфляции как «неожиданно благоприятные» и «обнадеживающие», хотя он добавил, что потребуется еще несколько месяцев аналогично позитивных показателей, прежде чем можно будет объявить победу над устойчивым ростом цен.
Числа, стоящие за оптимизмом
Для контекста: июль стал 65-м подряд месяцем, когда инфляция превышала целевой показатель ФРС в 2%.
Основной индикатор инфляции ФРС — индекс личных расходов на потребление — в июле остался на уровне 3,7%, а ядро PCE (исключающее колеблющиеся цены на продукты питания и энергию) составило 3,3%.
Что удерживает инфляцию на высоком уровне
Тарифные меры оказали влияние на цепочки поставок, увеличив издержки, которые компании переложили на потребителей. Цены на энергию, резко выросшие на фоне продолжающихся напряжённых отношений на Ближнем Востоке, также оказали дополнительное восходящее давление на основные показатели. Капитальные расходы, связанные с ИИ, также способствуют инфляционным процессам, поскольку компании вкладывают миллиарды долларов в вычислительную инфраструктуру, центры обработки данных и электричество для их функционирования.
Пик PCE в мае, составивший 4,1%, отразил одновременное воздействие всех этих факторов.
Комментарии Гулсби отражают более широкое напряжение внутри ФРС. Некоторые чиновники разделяют его осторожный оптимизм, воспринимая данные за июнь как реальные доказательства замедления инфляции. Другие остаются скептически настроенными, отмечая, что один хороший месяц не создает тенденции, и что корректировки политики могут быть оправданы, если прогресс в снижении инфляции замедлится в последующих отчетах.
Реакция рынка и ожидания по ставкам
Более низкие, чем ожидалось, данные CPI за июнь побудили рынки пересмотреть ожидания относительно ближайших повышений ставок, снизив вероятность дальнейшего сжатия в ближайшие месяцы.