Председатель ФРС Кевин Уорш выделил целый фрагмент своей речи на ежегодной конференции в Джексон-Холл искусственному интеллекту. Он не дал сигналов по процентным ставкам в этой части, а сосредоточился на влиянии ИИ на экономический рост, корпоративные инвестиции и оценку денежно-кредитной политики.
Скорость роста капитальных расходов указывает на строительство ИИ
Варш говорит, что долгое время распространённое после финансового кризиса мнение о «долгосрочной стагнации» теряет свою актуальность. По его словам, капитальные расходы компаний за последние четыре квартала выросли в годовом исчислении примерно на 9% — это самый высокий темп роста с 2021 года, причём более половины этого роста связано с инфраструктурой для ИИ. Вместо самой величины расходов он больше интересуется, продолжает ли рост ускоряться.
Лидирующая лаборатория имеет годовой объем продаж более 100 миллиардов долларов США
Warsh отметил, что темпы развития ИИ превышают самые оптимистичные ожидания сторонников нескольких лет назад. Он считает, что наблюдается более высокий потенциальный рост.
Он также привел ряд рыночных данных: годовой объем продаж токенов двумя ведущими лабораториями ИИ уже превысил 100 миллиардов долларов, что более чем в пять раз больше, чем год назад. По его словам, пользователи, покупающие токены для доступа к моделям, стали важным источником дохода для коммерциализации ИИ.
- За последние четыре квартала капитальные расходы компаний выросли примерно на 9%
- Более половины роста связано с развитием ИИ
- Два ведущих лаборатории имеют годовой объем продаж токенов более 100 миллиардов долларов США
ФРС рассматривает ИИ как новую переменную
Варш заявил, что ФРС внимательно отслеживает рыночные изменения в экосистеме ИИ и уже рассматривает ИИ как «новую переменную», возможно, даже как новый производственный фактор. Это заявление означает, что ИИ больше не является исключительно темой технологической отрасли, а может влиять на устойчивую скорость экономического роста и уровень процентных ставок.
Он выделил несколько нерешенных вопросов, включая, будет ли ИИ продолжать повышать производительность труда во всем обществе, когда произойдет это изменение, и является ли использование токенов дополнением к рабочей силе или ее заменой. Уорш не дал ответов, а лишь отметил, что внутри ФРС рабочая группа по вопросам «производительности и занятости» изучает эти проблемы.
Добавление стоимости или дальнейшее сосредоточение на немногих звеньях
Варш также отметил, что выгоды, приносимые ИИ, не обязательно будут равномерно распределены по всей цепочке создания стоимости. Ключевой вопрос заключается в том, куда больше всего направится новая добавленная стоимость — например, владельцам дефицитных активов, таким как лаборатории ИИ, производители чипов, энергетические компании и облачные провайдеры.
Статья также ссылается на последние финансовые результаты NVIDIA в качестве реального ориентира. NVIDIA сообщила о рекордном квартальном доходе в размере 96,2 млрд долларов США и раскрыла обязательства по будущим инвестициям в инфраструктуру ИИ на сумму 366 млрд долларов США. Это свидетельствует о том, что инвестиции в ИИ продолжают быстро концентрироваться на немногих ключевых сегментах.
Дополнительная информация: в статье также цитируется предыдущий отчет, согласно которому около 95% компаний, занимающихся генеративным ИИ, терпят неудачу, что контрастирует с тенденцией к увеличению прибыли ведущих компаний по производству чипов и облачной инфраструктуре.