Баланс Федеральной резервной системы немного сократился на прошлой неделе. Кредит резервных банков снизился на 2,5 млрд долларов до примерно 6,665 триллиона долларов за неделю, закончившуюся 3 июня 2026 года, согласно статистическому выпуску H.4.1 центрального банка, опубликованному 4 июня.
Резервные остатки, хранящиеся в ФРС, снизились на 52,7 млрд долларов за одну неделю, достигнув 3,014 трлн долларов.
Что на самом деле означают эти числа
Ценные бумаги, удерживаемые напрямую, крупнейший актив баланса ФРС, снизились на 1,3 млрд долларов до 6,436 трлн долларов. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, снизились на 9,2 млрд долларов, а державы казначейских облигаций США незначительно выросли, частично компенсировав снижение.
Год к году кредит Резервного банка фактически вырос на 38,4 млрд долларов по сравнению с неделей, закончившейся 4 июня 2025 года. Таким образом, хотя недельная тенденция является сдерживающей, годовой тренд показывает, что баланс ФРС не был именно на жесткой диете.
Жизнь после количественного сжатия
ФРС официально завершила свою программу количественного сжатия 1 декабря 2025 года. КС представляла собой процесс погашения облигаций без реинвестирования выручки, что фактически приводило к оттоку денег из финансовой системы. ФРС начала КС в июне 2022 года, в результате чего общие активы сократились более чем на 2 триллиона долларов к декабрю 2025 года.
С официальным завершением программы QT ФРС перешла к так называемым «покупкам для управления резервами», направленным на поддержание «достаточного уровня резервов» в банковской системе при продолжающемся росте экономики.
Время этого конкретного выпуска заслуживает краткого упоминания. Данные H.4.1 были опубликованы на один день позже обычного четвергового графика, что соответствует стандартным процедурам корректировки сроков ФРС.
Что это означает для криптовалют и рисковых активов
Сокращение объема持有的 ипотечных ценных бумаг тихо имеет значение. По мере погашения ипотечных ценных бумаг с баланса ФРС, их поглощают частные покупатели, которые в противном случае могли бы направлять капитал в более рискованные сегменты рынка.
Годовой рост кредита Резервного банка на 38,4 млрд долларов предлагает умеренный контраргумент. На более длительном временном горизонте ФРС не проводит агрессивного сжатия. При резервных остатках в 3,014 трлн долларов и демонстрации ФРС того, что она не колеблется допускать колебания этого показателя, рынки цифровых активов конкурируют за внимание в среде, где «достаточные» резервы не означают «неограниченные» резервы.