Вот в чем дело при запуске криптопротокола с названием «Fake»: вы, скорее всего, не можете позволить себе давать своему сообществу реальные причины не доверять вам. Fake World Assets, протокол NFT в стиле гача, созданный TokenWorks, только что с трудом усвоил этот урок.
Проект, сочетающий токенизацию реальных активов с механикой игры «клюшка», сгенерировал 3,2 миллиона долларов в виде комиссий протокола за первые две недели работы. Это впечатляющая цифра. Проблема заключалась в том, что произошло дальше: сообщество поняло, что эти комиссии не направлялись на выкуп токенов, как многие предполагали, и в результате цена токена упала на 43%.
От прироста в 35 000% до рекордных минимумов за рекордно короткий срок
Чтобы понять масштаб колебаний настроения, обратите внимание на то, с какого уровня начался $FWA. Во время 15-дневного этапа эмиссии токен вырос более чем на 35 000%, достигнув локального пика рыночной капитализации около 38 миллионов долларов.
Токен упал примерно до 44% от своей максимальной капитализации, стерев десятки миллионов долларов стоимости в кратчайшие сроки.
Проблема распределения комиссий заслуживает внимания. При исходной структуре только 15% комиссий направлялись на выкуп токенов при выполнении определенных условий с использованием Chainlink VRF для случайного извлечения NFT. Большая часть из $3,2 миллиона, собранных протоколом, не возвращалась держателям токенов так, как многие из них ожидали.
Пересмотренный план: 80% комиссий, 327 ETH и основатель, вкладывающий собственные средства
TokenWorks действовала быстро. Пересмотренная программа выкупа теперь обязывает направлять 80% будущих протокольных сборов на выкуп токенов — это значительное структурное изменение по сравнению с первоначальной схемой.
Основатель также выделил 327 ETH в резервные средства.
Это так называемый риск смертельного спирали. После эмиссии давление на продажу со стороны ранних участников, как правило, усиливается по мере уменьшения вознаграждений. Программы выкупа могут частично компенсировать это давление, но только при условии сохранения объемов комиссий. Если активность протокола замедляется, средства, выделенные на обязательный выкуп в размере 80%, позволяют совершать меньше покупок, что слабее поддерживает цену, что отпугивает новых пользователей и еще больше замедляет активность.
Что на самом деле делает механика гача и почему это важно
Fake World Assets работает через механизм, заимствованный из японских мобильных игр: gacha-выбор. Пользователи вносят NFT и ethereum в систему, которая использует Verifiable Random Function от Chainlink для случайного определения результатов. Комиссии, собранные в рамках этого процесса, возвращаются в протокол и, согласно изменённой структуре, в основном распределяются среди держателей токенов через выкупы.
Джек Батчер, дизайнер проектов Checks и других известных NFT-проектов, взаимодействовал с протоколом через проект под названием Wrappers.
На что должны обращать внимание инвесторы отсюда
Более важным сигналом будет то, смогут ли объемы сбора протокольных комиссий поддерживать обязательство по выкупу в размере 80% в долгосрочной перспективе. $3,2 миллиона комиссий за две недели были получены в период пикового энтузиазма и активной фазы эмиссии. Поддерживать такой темп в последующие месяцы — гораздо более сложная задача, и расчеты выкупа существенно меняются, если эти показатели снизятся.