Zcash достиг примерно $1 130 8 сентября 2026 года, завершив рост, в ходе которого ZEC вырос более чем на 2 300% за предыдущий год. Ван Чун, сооснователь майнинг пула F2Pool, публично охарактеризовал этот рост как «нarrативный короткий сжим», рост цены, обусловленный листингами на биржах, спекулятивным импульсом и вынужденным покрытием коротких позиций, а не каким-либо значимым изменением в способах использования Zcash.
Что подтолкнуло ZEC к этим уровням
Наиболее явным катализатором стало преобразование Grayscale своего треста Zcash в спотовый ETF, зарегистрированный в США, в августе 2026 года. Объём торгов за 24 часа на 8 сентября составил примерно 3,18 млрд долларов США, что не является цифрой, обычно ассоциируемой с органическим ростом пользователей в сети приватной монеты.
Чун выражает обеспокоенность тем, что рыночная капитализация Zcash на этих уровнях становится сопоставимой с такими сетями, как Solana и Hyperliquid. Необязательный характер защищенных транзакций Zcash означает, что большая часть ZEC исторически обращалась через прозрачные адреса — те же самые, которые любой может проверить в стандартном проводнике блоков.
История структурных проблем
Чун также указал на механизм вознаграждения основателей, заложенный в первоначальный дизайн Zcash. В течение первых четырех лет работы сети 20% каждого вознаграждения за блок направлялось основателям, инвесторам и Electric Coin Company. Это составило примерно 2,1 миллиона ZEC, или около 10% от общего лимита предложения, которые поступили внутренним лицам до того, как на рынке появился хотя бы один новый монета из этих блоков.
Компания Electric Coin Company столкнулась с уходом команды в январе 2026 года на фоне споров, связанных с фондом Zcash и отдельной организацией под названием Bootstrap.
Уязвимость защищённого пула Orchard, обнаруженная в мае 2026 года, теоретически могла позволить злоумышленнику создавать ZEC без обнаружения, обходя криптографические гарантии, делающие защищённые транзакции значимыми. Разработчики заявили, что не нашли доказательств эксплуатации этой уязвимости, но не смогли предоставить однозначное криптографическое доказательство того, что эксплуатация не происходила. Обновление Ironwood в июле 2026 года заблокировало затронутый пул и переместило активы из уязвимого состояния.
Что на самом деле означает разрыв оценки
Solana обрабатывает миллионы транзакций ежедневно в рамках плотной экосистемы децентрализованных финансовых приложений, потребительских продуктов и инфраструктуры для институциональных клиентов. Hyperliquid создала биржу деривативов, которая генерирует реальный доход от комиссий за реальную торговую активность. Сравнимые показатели Zcash по количеству активных скрытых адресов, ежедневному числу транзакций и коммитам разработчиков не продемонстрировали роста, соответствующего его ценовому тренду.
Конкретная комбинация факторов, выявленных Чунь — необязательная конфиденциальность с низким уровнем использования, перегрузка вознаграждений основателя, закрепленная в памяти сообщества, разрыв в управлении за несколько месяцев до ралли и теоретическая уязвимость к инфляции в приватном пуле — в совокупности формируют профиль риска, который явно не отражается в цене.