Сеть Layer 1 ethereum обработала больше транзакций, чем когда-либо ранее, взимая с пользователей почти ничего за эту услугу.
Ежедневные транзакции на Ethereum L1 достигли пика в 1,87 миллиона 31 декабря 2025 года, превысив предыдущий рекорд в 1,61 миллиона, установленный во время ажиотажа в мае 2021 года. В то же время средние комиссии за транзакции упали до примерно $0,21 в последних показателях, с некоторыми периодами, опускавшимися до $0,15. Это снижение более чем на 50% по сравнению с предыдущим годом и представляет собой рекордно низкий уровень стоимости за транзакцию в сети.
Как Ethereum разорвал корреляцию между комиссией и активностью
Ключевым переломным моментом стало обновление Dencun, которое было запущено в марте 2024 года. Оно внедрило так называемый прото-данкшардинг через EIP-4844, что позволило Layer 2 rollup гораздо дешевле отправлять свои данные обратно на основную цепочку Ethereum. До Dencun L2 должны были конкурировать с обычными пользователями за ограниченное пространство блоков. После Dencun они получили собственную выделенную и льготную полосу.
Результатом стал каскадный эффект облегчения. Сети второго уровня, такие как Arbitrum, Optimism и Base, могли обрабатывать транзакции значительно дешевле, что привело к переносу огромного объема активности с L1. Главная цепочка, освобожденная от перегрузки, смогла обрабатывать оставшийся трафик за долю прежней стоимости.
Объем транзакций за квартал раскрывает более широкую картину. В Q1 2026 на Ethereum L1 зафиксирован рекордный объем в 200,4 миллиона транзакций. Количество активных адресов достигло исторических максимумов вместе с объемами транзакций еще с октября 2025 года.
Проблема сжигания, о которой никто не хочет говорить
С момента слияния в сентябре 2022 года Ethereum сжигает часть каждой комиссии за транзакцию, выводя ETH из обращения навсегда. Когда комиссии были высокими, скорость сжигания превышала выпуск новых ETH, сделав актив дефляционным.
Эта математика не работает при таких низких комиссиях. Ежедневно сжигаемый ETH из комиссий за транзакции достиг рекордно низкого уровня примерно в 53 ETH в некоторые дни 2025 года — это погрешность округления по сравнению с тысячами ETH, сжигавшихся ежедневно в пиковые периоды 2022 и 2023 годов. Несмотря на рекордную активность, сеть просто не генерирует достаточного дохода от комиссий, чтобы поддерживать дефляционное давление, которого инвесторы привыкли ожидать.
Что это означает для инвесторов
Сочетание низких комиссий и высокой активности является двойным мечом для ETH как инвестиции. С одной стороны, более низкие барьеры для входа явно стимулируют распространение. Больше пользователей, больше транзакций и больше активных адресов указывают на более здоровую и доступную сеть.
С другой стороны, экономическая ценность этой активности все чаще захватывается не на Ethereum L1. Когда пользователи совершают транзакции на Layer 2 rollups, комиссии, которые они платят, в основном поступают этим L2-сетям. Ethereum L1 собирает небольшую комиссию за расчет, но она составляет лишь долю от того, что она раньше зарабатывала, когда вся активность происходила непосредственно на мейннете.