На рынке в третьем квартале предпочтение отдавалось ethereum по сравнению с bitcoin, но эта тенденция может быть проверена в четвертом квартале.
Технически говоря, соотношение ETH/BTC завершит квартал выше на более чем 19%, что станет первым опережением ETH, вызванным Ethereum, с третьего квартала 2025 года. Но настоящий вопрос в том, сможет ли Ethereum сохранить свое лидерство по мере входа рынка в четвертый квартал.
Согласно CoinGlass, четвертый квартал традиционно является самым сильным кварталом для bitcoin, со средним приростом более 77%. В сравнении ethereum обеспечил среднюю доходность за Q4 около 18%.
Это сезонное различие может стать серьезным встречным ветром для ETH/BTC, особенно после сильного роста Ethereum в третьем квартале.
Более важно, исторические данные показывают еще одну ключевую закономерность.
Bitcoin превзошёл Ethereum в 8 из последних 9 квартальных циклов Q4, единственным исключением стал 2021 год. Кроме того, BTC обычно демонстрирует меньшие потери на медвежьих рынках.
Эта динамика указывает на то, что bitcoin постоянно проявляет устойчивость как в бычьих, так и в медвежьих условиях, набирая больше позиций в периоды роста рисков и демонстрируя меньшие потери в периоды снижения рисков.
Согласно AMBCrypto, этот сценарий еще более актуален в текущей макрообстановке. Четвертый квартал, как ожидается, начнется с повышенной волатильности. Если аппетит к риску снизится, то историческая модель Bitcoin может дать ему преимущество перед ethereum.
Кризис предложения ethereum усиливается перед IV кварталом
Ethereum входит в четвертый квартал с растущими шансами на прорыв исторического паттерна производительности.
Предложение ethereum становится всё более ограниченным. Согласно данным Santiment, на биржах сейчас находится всего 6,06 млн ETH, что меньше по сравнению с пиком в 22,9 млн в июне 2020 года.
Этот тренд ускоряется: за последние 96 часов с бирж ушло примерно 140 000 ETH, что составляет около 350 миллионов долларов.
Кроме того, коэффициент стейкинга для ethereum достиг нового рекордного максимума, а Bitmine добавила 27 180 ETH на прошлой неделе. Однако более значимым индикатором этого является развивающееся расхождение между предложением ethereum и btc на бирже.
Как показывает график ниже, на биржах сейчас находится только 12,7% предложения ETH, в сравнении с 16,5% для BTC — разница почти в четыре процентных пункта.
Это расхождение показывает четкий сдвиг в позиционировании инвесторов.
В условиях снижения риска это важно, поскольку снижение балансов на биржах означает меньшее количество ETH, доступного для продажи. Таким образом, даже если волатильность возрастет в IV квартале, ethereum может испытать меньшее продавческое давление, что создаст более благоприятные условия для восстановления при возвращении спроса.
В этом контексте сокращение предложения Ethereum [ETH] может оспорить его историческую слабость в IV квартале. При возобновившемся спросе снижение балансов на биржах может придать ETH необходимый импульс для преодоления его типичного поведения в IV квартале по отношению к bitcoin и стать более эффективной макрохедж-инструментом.
Финальное резюме
- Bitcoin исторически показал лучшие результаты, чем Ethereum, в Q4.
- Сокращение предложения ETH может помочь ethereum восстановиться, если спрос вернется.