Терпение ходлеров, начавшееся с медвежьего цикла 2025 года, наконец-то начинает окупаться.
В то время альткоины завершили цикл с двузначными убытками, несмотря на то, что фундаментальные показатели оставались сильными. Возьмем обновление Fusaka — оно было в основном направлено на повышение пропускной способности ethereum.
Влияние? Объем транзакций сети вырос на 36% к концу года, несмотря на то, что ETH завершил год с падением на 29%.
С технической точки зрения, такое расширение объема обычно связано с улучшением ликвидности в цепочке, поскольку повышенная активность способствует лучшему потоку капитала и более интенсивному использованию сети.
В этом контексте 20%-е движение Ethereum’s [ETH] за последний месяц выглядит не как случайный скачок, а как начало реализации стратегического сдвига.
Как показывает приведенный выше график, потоки стейблкоинов ethereum явно меняются. За последний месяц объем ончейн-потока USDT вырос всего на 1,46%, в то время как предложение USDC увеличилось на значительно более высокие 10,13%. Это почти десятикратный разрыв, что указывает на то, что ликвидность начинает предпочитать USDC USDT.
Подтверждением этого служат данные Santiment, согласно которым топ-100 кошельков USDC на ethereum сейчас хранят USDC на сумму 32,71 млрд долларов. Еще более примечательно, что только шесть крупнейших кошельков контролируют более 25,6% общего предложения, что указывает на высокий уровень концентрации среди основных держателей.
В совокупности это свидетельствует о четком сдвиге в позиционировании ликвидности, поскольку крупные игроки постепенно накапливают USDC и изменяют способ распределения капитала по сети Ethereum.
Естественно, это поднимает вопрос: является ли это просто краткосрочной ротацией или «стратегическим» сдвигом, который может заложить основу для переоценки ETH?
USDC набирает обороты, пока USDT сосредотачивается на bitcoin
Потоки USDC на ethereum увеличили их долю рынка выше 32%, в то время как USDT упал ниже 50%.
Однако этот сдвиг кажется более чем краткосрочной перестановкой. За последние 30 дней Tether вложила примерно 20 миллионов долларов в инфраструктуру Layer 1 Bitcoin [BTC], что свидетельствует о осознанной стратегии укрепления роли BTC как платформы для расчетов.
Aпротив этого фона растущий поток USDT на Ethereum не выглядит случайным.
Вместо этого этот контекст подтверждается базовыми данными: рыночная капитализация USDC выросла примерно на 30%, превысив $80 млрд и достигнув рекордного уровня с момента IPO Circle во втором квартале 2025 года.
Кроме того, акции Circle [CRCL] выросли на 120% за последние 30 дней, что подчеркивает надежную техническую и рыночную динамику, поддерживающую ончейн-тренды.
В совокупности поворот Tether в сторону bitcoin, сочетаясь с ростом доли рынка Circle, показывает, что крупные игроки стратегически меняют способ использования стейблкоинов на ethereum.
Результат очевиден: примерно 10%-й рост USDC за последний месяц тесно коррелирует с 20%-м ростом цены ETH.
Заметно, что данные в цепочке подтверждают эту тенденцию. CryptoQuant показывает, что общая стоимость заблокированных ETH (TVS) выросла почти на 3% до рекордного уровня в 38 миллионов ETH, а общая стоимость активов реального мира (RWA) за тот же период увеличилась примерно на 6%.
По сути, эффекты обновлений Ethereum в 2025 году проявляются в активности его стейблкоинов, поскольку потоки USDC теперь напрямую питают активность в цепочке. В этом контексте переоценка рынка Ethereum все больше связывается с потоками USDC, что делает эту тенденцию ключевой для наблюдения.
Финальное резюме
- Предложение USDC выросло более чем на 10% на ethereum за последний месяц благодаря крупным держателям и активности в цепочке, что свидетельствует о стратегической перестройке, а не о краткосрочном движении.
- Рост цены ETH на 20% совпадает с увеличением потоков USDC, ростом стейкинга и RWA, что демонстрирует, что апгрейды Ethereum в 2025 году стимулируют активность стейблкоинов и влияют на переоценку рынка.