Кратко
- Предложение, представленное шестью исследователями Ethereum, предлагает постепенно сжигать вознаграждения валидаторов по мере роста заблокированного ETH.
- Механизм приведет к нулевой чистой эмиссии при стейкинге около 60,25 миллиона ETH, что эквивалентно примерно половине общего предложения.
- Предложение поступило за несколько дней до срока 6 августа для рассмотрения в Hegotá — следующем апгрейде Ethereum — и встречает сильное сопротивление со стороны экосистемы DeFi.
Ethereum может кардинально изменить свою денежную политику, если продвижение получит предложение, подписанное шестью исследователями сети, включая Джастин Дрейк из Ethereum Foundation.
Проект, зарегистрированный как EIP-8361, предлагает сжигать всё большую долю вознаграждений, получаемых валидаторами, по мере увеличения суммы заблокированного ETH, пока чистая эмиссия полностью не будет устранена при стейкинге на уровне 60,25 миллиона ETH — цифре, эквивалентной примерно половине общего предложения. При текущем курсе обмена этот порог составляет около $112 миллиардов.
Механизм работает каждые 6,4 минуты, в конце каждой эпохи: вместо выплаты всей сгенерированной награды часть её постоянно уничтожается. Эта доля линейно увеличивается, пока не достигнет 100% при достижении стейкинга точки насыщения. Валидаторы сохраняют все комиссии за транзакции и чаевые, полученные за создание блоков; подожжению подлежит только вновь созданная ethereum. Переход рассчитан на 18 месяцев, включая предварительный период в шесть месяцев, пока обновление развертывается, что дает участникам примерно два года на адаптацию.
Стейкинг без лимитов и его последствия для ethereum
За предложением стоит конкретный диагноз: текущая схема никогда не перестает стимулировать стейкинг. Даже если бы все существующие ETH были задействованы в стейкинге, доходность все равно оставалась бы около 1,5%, создавая постоянный стимул для накопления. Жером де Тишей, один из авторов проекта, прогнозирует более 70 миллионов ETH, задействованных в стейкинге к январю 2028 года, если не предпринять никаких действий. Сегодня в стейкинге находится примерно 41 миллион ETH, что составляет около 34% предложения, и еще 2,5 миллиона находятся в очереди на активацию.
Реакция в экосистеме была резкой. Стани Кулечов, генеральный директор Aave Labs, предупредил, что снижение вознаграждений до нуля сделает большинство стратегий кредитования ETH невыгодными. Майк Силагадзе, основатель ether.fi, поставил под сомнение как суть, так и процесс предложения, отметив, что оно было опубликовано всего за 48 часов до комментариев и что оно принесет выгоду крупным централизованным структурам за счет индивидуальных стейкеров. Силагадзе также предупредил, что эта мера может вернуть на рынок десятки миллиардов долларов в виде ETH.
Предложение было подано за несколько дней до срока 6 августа для включения в Hegotá — следующее обновление Ethereum, запланированное на вторую половину 2026 года. С учетом всего около 300 строк реализации и отсутствия консенсуса среди валидаторов и стейкеров, аналитики считают более вероятным, что предложение будет отложено на более поздний форк.