Коротко
- EIP-8363 постепенно снизит эмиссию стейкинга ethereum по мере увеличения процента ETH, депонированных в валидаторы, и потенциально достигнет нулевой эмиссии при соотношении стейкинга 50%.
- Критики предупреждают, что снижение вознаграждений может повлиять на децентрализацию, DeFi и институциональное принятие, в то время как сторонники утверждают, что ethereum уже может предоставлять избыточные стимулы для дополнительного стейкинга.
- Сейчас заблокировано около 41,5 млн ETH, что составляет примерно 34% от общего предложения; дискуссия сосредоточена на том, следует ли ethereum продолжать платить за дополнительную безопасность по мере роста участия в стейкинге.
Ethereumисследователи сталкиваются с сильным сопротивлением после предложения EIP-8363 — изменения, предназначенного для постепенного снижения стейкингнаград по мере роста доли ETH, защищенной валидаторами. Дискуссиясосредоточена на том, нужно ли Ethereum продолжать увеличивать стимулы для стейкинга, когда более одной трети его предложения уже заблокировано.
Предложение предполагает постепенное сокращение эмиссии новых ETH по мере роста участия в стейкинге, в конечном итоге стремясь к нулевой эмиссии при стейкинге 50% ETH. Авторы утверждают, что Ethereum получает все меньшую дополнительную безопасность от каждой новой единицы ETH, депонированной в стейкинг, в то время как нестейкеры продолжают испытывать разбавление из-за новых эмитируемых ETH.
Обсуждение происходит на фоне значительного расширения стейкинга Ethereum. Сейчас заблокировано около 41,5 млн ETH, что составляет примерно 34% от общего предложения, а доходность стейкинга близка к 2,7%. Количество депонированных ETH также увеличилось в 2026 году, что отражает более активное участие как крипто-нативных пользователей, так и крупных финансовых игроков.
Сторонники EIP-8363 считают, что снижение эмиссии может сделать денежную систему Ethereum более эффективной. Они утверждают, что сеть должна избегать выплат всё больших сумм ETH за преимущества в безопасности, которые могут стать маргинальными по мере роста коэффициента стейкинга.
Однако критики сомневаются, действительно ли эмиссия создает серьезную экономическую проблему. Они утверждают, что текущая инфляция ethereum остается относительно низкой и что рыночные стимулы могут естественным образом влиять на то, сколько ETH-держателей решат стейкать.
Дебаты по стейкингу ethereum выходят за рамки вознаграждений валидаторов
Стив Берриман из Bitwise утверждает, что рыночные силы уже могут ограничивать дополнительное стейкинг. По мере снижения доходности инвесторы могут предпочитать сохранять часть своего ETH в ликвидной форме, а не блокировать его в валидаторах. Он также указывает на участие институциональных инвесторов как на основной драйвер недавнего роста и ожидает, что уровень стейкинга в конечном итоге стабилизируется.
Комментатор по ethereum Лео Ланца аналогично утверждает, что ежегодная инфляция ETH остаётся относительно низкой, а рыночные стимулы могут регулировать участие в стейкинге без необходимости в значительных изменениях политики эмиссии ethereum.
Разногласие становится более значительным, когда рассматривается более широкая экосистема Ethereum. Стейкинг теперь тесно связан с ликвидными стейкинг-токенами, децентрализованным кредитованием, рынками залогов и стратегиями получения дохода. Поэтому резкое снижение вознаграждений может повлиять не только на экономику валидаторов.