Член Фонда Ethereum Джастин Дрейк и другие разработчики представили новое предложение под названием EIP-8361, направленное на изменение политики эмиссии ETH в Ethereum. Предложение предусматривает постепенное снижение вознаграждений для валидаторов по мере увеличения суммы заблокированного ETH и полное сведение к нулю чистой доходности стейкинга при достижении уровня стейкинга 50 процентов.
В рамках механизма, называемого «Инкрементальное сжигание предложения», определённая часть теоретических вознаграждений валидаторов будет вычитаться и сжигаться на каждой эпохе. Процент сжигаемых вознаграждений будет увеличиваться от 0% до 100% параллельно с суммой застейканного ETH.
Согласно предложению, стейкинг примерно половины предложения Ethereum снизит чистую доходность стейкинга для валидаторов до 0%. Учитывая текущий уровень стейкинга, это, как ожидается, примерно вдвое снизит доходность, снизив её до около 1%.
Жером де Тише, один из разработчиков предложения, заявил, что в апреле 2026 года стейкинг-ставка Ethereum превысила одну треть общего предложения и продолжает расти каждый месяц. Он отметил, что при текущей кривой вознаграждения даже при стейкинге всей обращающейся эфирной массы доходность стейкинга не упадет ниже примерно 1,5%.
Тичей утверждал, что текущая система полностью не устранила стимул для стейкинга большего количества ETH в любой момент. Он отметил, что очередь входа валидаторов достигла своей максимальной вместимости, и при текущем темпе каждый месяц в систему стейкинга добавляется примерно 1,75 миллиона ETH.
Согласно совместным оценкам, если не внести изменений, сумма заблокированного ETH может превысить 70 миллионов к 1 января 2028 года. Эта цифра соответствует более чем 55% общего предложения ethereum.
Сторонники считают, что чрезмерно высокие ставки стейкинга могут создавать риски, а не усиливать безопасность Ethereum. Они отмечают, что налоги на номинальную доходность стейкинга и снижение предложения в результате этого могут привести к тому, что отдельные валидаторы станут первой группой, покидающей систему.
Считается, что такая ситуация может привести к концентрации застейканного ETH у компаний-хранилищ и крупных стейкинг-провайдеров, что ослабит децентрализованную структуру Ethereum. Согласно разработчикам, концентрация набора валидаторов под контролем определенных институтов также может снизить способность социального слоя Ethereum вмешиваться в потенциальный форк сети.
Приверженцы EIP-8361 также отмечают, что постоянное увеличение эмиссии ETH создает издержки разведения для инвесторов, не участвующих в стейкинге. Они утверждают, что ликвидные стейкинг-токены и другие стейкинг-деривативы с высокими ставками стейкинга могут заменить прямое использование ETH в экосистеме.
Предложение предусматривает линейное снижение доходности стейкинга на 50% до уровня стейкинга. Это направлено на устранение экономического стимула для стейкинга большего количества ETH после определённой точки, ограничение эмиссии ETH и сохранение денежной нейтральности Ethereum.
*Это не инвестиционная рекомендация.
Продолжить чтение: Подготовка к крупному обновлению Ethereum: ожидается радикальное изменение