Эволюция управления Ethereum: влияние Виталика Бутерина ослабевает

Как сообщает Biji.com, ландшафт управления Ethereum значительно изменился за последние два года, что ознаменовалось ростом институционального принятия и переосмыслением децентрализации. С крупными финансовыми институтами, такими как BlackRock, Deutsche Bank и Sony, углубляющими интеграцию с Ethereum и его решениями второго уровня (Layer 2, L2), роль сети как основы для токенизации реальных активов (RWA) и расчетов в стабильных монетах стала более устойчивой. Однако это институциональное признание вызвало дебаты: превращается ли Ethereum в актив Уолл-стрит или остается децентрализованным общественным благом? Институциональное принятие оказалось палкой о двух концах. На данный момент на сети размещено более $5 миллиардов токенизированных RWA, что представляет собой 53% от общей рыночной доли. Объем транзакций со стабильными монетами достиг $67 миллиардов, из которых $35 миллиардов составляют USDC. Эти данные подчеркивают доминирование Ethereum в расчетах цифрового доллара и его привлекательность для институтов, ищущих масштабируемую, безопасную инфраструктуру для токенизированных финансов. Тем временем этот рост совпал с падением обменного курса ETH/BTC на 56,39% за последний год, что вызывает опасения по поводу структурных вызовов, включая конкуренцию со стороны Solana и Tron, которые опережают Ethereum в монетизации своей институциональной пользовательской базы. Принятие стандарта ERC-3643 Корпорацией по депозитарному учету и клирингу (DTCC) и участие Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в Ассоциации ERC-3643 к июлю 2025 года дополнительно свидетельствуют о смещении Ethereum в сторону соблюдения нормативных требований. Хотя эти изменения отражают институциональное доверие, критики утверждают, что они могут подорвать модель децентрализованного управления Ethereum. Как отмечает pcaversaccio из Seal 911, влияние традиционного финансового сектора (TradFi) может трансформировать нормативное соответствие из ограничения в определяющую черту, изменяя ядро идентичности Ethereum. Виталик Бутерин, сооснователь Ethereum, увидел сдвиг своей роли в управлении — от визионерского архитектора к осторожному распорядителю. С 2023 по 2025 год Бутерин выступает за концепцию "застоя" — фиксирование базовых слоев Ethereum для приоритизации стабильности над постоянными инновациями. Его поддержка обновления ZKsync Atlas в 2025 году, которое ввело возможность обработки 15 000 TPS (транзакций в секунду) и почти мгновенную финальность, является примером этого сдвига. Направляя институциональное принятие решений L2 на основе нулевого знания, Бутерин позиционирует Ethereum как платформу, которая балансирует масштабируемость и конфиденциальность, не компрометируя свою основополагающую целостность. Однако эта стратегия совпадает с уменьшением прямого влияния Бутерина на управление. К 2025 году модель управления Ethereum становится все более ориентированной на сообщество: 62% принятых предложений по улучшению Ethereum (EIP) поступают от разработчиков, не входящих в ядро. Призыв Бутерина к "минимализму управления" — ограничение решений протокола исключительно необходимыми вопросами координации — оказал ощутимое влияние. Несмотря на то, что это соответствует долгосрочному видению Ethereum, данный сдвиг вызывает обеспокоенность по поводу централизации. Основные разработчики, такие как Петер Силадьи, предупреждают, что власть в принятии решений остается сосредоточенной в руках нескольких структур, подрывая децентрализацию сети. Термин "уолл-стритизация" точно отражает напряженность между институциональным ростом Ethereum и его децентрализованными корнями. С одной стороны, институты приносят капитал, инфраструктуру и нормативную легитимность; с другой — их приоритеты, такие как соблюдение норм и доходы от комиссий, могут затмить открытый доступ и цензуроустойчивую философию Ethereum. Эта напряженность очевидна в экосистеме L2 Ethereum. Хотя успех ZKsync привлек институциональный капитал, фрагментированный ландшафт L2 размывает доходы от транзакционных комиссий базового слоя Ethereum. Точно так же план безопасности Ethereum Foundation на $100 миллиардов подвергся критике за приоритизацию институциональных нужд над инновациями, ориентированными на сообщество. Пионеры DeFi, такие как Андре Кронье, критиковали фонд за недооценку долгосрочных вкладчиков и недостаток прозрачности. Согласно недавним отчетам, приоритеты фонда вызывают обеспокоенность по поводу долгосрочной устойчивости. Тем не менее, изменения в управлении Ethereum, такие как EIP-7732 (разделение ролей предложителя и сборщика) и интеграция zkEVM, демонстрируют его приверженность к балансу между соблюдением норм и децентрализацией. Эти обновления усиливают устойчивость к цензуре и конфиденциальность, удовлетворяя институциональные требования без компрометации основных принципов Ethereum. В заключение, Ethereum стоит на распутье. Несмотря на то, что широкое институциональное принятие вызвало беспрецедентный рост RWA и расчетов в стабильных монетах, сети предстоит справляться с рисками централизации и ослабления управленческой власти. Снижение прямого влияния Виталика Бутерина отражает зрелость экосистемы, где управление, ориентированное на сообщество, и рыночные силы играют все более заметные роли. Однако нарратив об "уолл-стритизации" сохраняется, поскольку институциональное влияние на траекторию развития Ethereum продолжает расти. Для инвесторов ключевым вопросом остается то, сможет ли Ethereum гармонизировать институциональные требования с децентрализованной философией. Если сеть Ethereum сможет удовлетворить потребности в масштабируемости корпоративного уровня, одновременно сохраняя безопасность, конфиденциальность и масштабируемость, она может избежать превращения в актив Уолл-стрит. Ближайшие месяцы станут испытанием для механизмов управления Ethereum, которые должны поддерживать его основные принципы в эпоху быстрого институционального принятия.