Зарубежные СМИ отмечают, что во время коррекции крипторынка в июне 2026 года Ethereum показал значительно более слабые результаты по сравнению с Bitcoin. С начала года ETH упал примерно на 32%, BTC — на 11%, а соотношение ETH/BTC снизилось до примерно 0,0283, достигнув минимального уровня за 10 месяцев.
Большая волатильность сначала оказывает давление
Статья считает, что наиболее прямой причиной является большая волатильность Ethereum. При росте рынка ETH обычно растет быстрее; при ослаблении рынка его падение также обычно глубже. Во время этого падения ETH一度 снизился на около 7,5% за 24 часа, опустившись ниже 1800 долларов, в то время как BTC за тот же период упал на около 5%, оставаясь выше 62000 долларов.
С точки зрения характеристик активов, биткоин обладает большей ликвидностью и более широким владением со стороны институциональных инвесторов, а его нарратив «цифрового золота» также более стабилен. В сравнении с этим, эфириум представляет не только сам криптовалютный актив, но и несет ожидания роста платформы смарт-контрактов и всей экосистемы. При снижении склонности к риску капитал, как правило, сначала отходит от активов с более высоким риском.
Разрыв в финансировании ETF увеличивается и дивергирует
Статья рассматривает устойчивое ослабление соотношения ETH/BTC как ключевой индикатор, объясняющий их дивергенцию. Это соотношение достигало более 0,08 в декабре 2021 года, а к июню 2026 года снизилось до примерно 0,0283, что на более чем 35% ниже пика августа 2025 года. Это означает, что даже при совпадении направления колебаний биткоин демонстрирует более высокую сохраняющую стоимость способность по сравнению с эфириумом.
Комментаторы отмечают, что это долгосрочное расхождение связано со структурным спросом, сформировавшимся после запуска американских спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года. Биткоин-ETF привлекли крупные институциональные средства, тогда как Эфириум, несмотря на последующий запуск спотовых ETF, показал значительно более слабые масштабы и привлекательность для капитала.
- В начале июня ежедневный отток двух типов ETF превысил 609 миллионов долларов США
- Из биткоин-ETF вышло примерно 519 миллионов долларов США
- Из Ethereum ETF выведено около 90 миллионов долларов США
Однако, если оценивать по объему, давление оттока на Ethereum ETF оказывается более значительным. В статье отмечается, что общая чистая активность Ethereum ETF составляет около 12 млрд долларов США, в то время как Bitcoin ETF превышает 90 млрд долларов США. Меньший объем капитала при постоянных выкупах означает, что ETH не имеет достаточного спроса для смягчения падения.
Крупные игроки продают, конкурируя с блокчейн-платформами
Помимо разрыва ETF, в статье упоминаются несколько специфических для Ethereum факторов давления. Один из них — постоянный перевод ETH крупными держателями на биржи, что обычно указывает на рост потенциального давления продаж. Второй — рост рыночных лонговых позиций по ETH, что при падении цены легче усиливает волатильность и подавляет силу отскока.
Статья также отмечает, что Solana отвлекла часть ончейн-активности и рыночного внимания, а другие проекты Layer1 и Layer2 продолжают конкурировать за пользователей и ликвидность. Во время коррекции рынка инвесторы будут больше сосредотачиваться на том, действительно ли ETH захватывает ценность, соответствующую его оценке, что снижает желание покупать на падении.
В целом, этот обзор считает, что падение Ethereum на этом этапе было более значительным, чем у Bitcoin, и это не просто краткосрочная эмоциональная реакция, а результат совместного воздействия высокой волатильности, разницы в спросе на ETF и продаж давления на цепочке.