ESMA переносит фокус надзора за MiCA на контроль в 2027 году

ESMA описала, как планирует контролировать правила в области криптоактивов по всей ЕС, поскольку Регламент рынков криптоактивов (MiCA) переходит от этапа разработки к повседневной реализации. В своей программе работы на 2027 год, опубликованной в понедельник, регулятор заявил, что его координационные усилия все больше будут сосредоточены на надзоре — в частности, в области операционной устойчивости, контроля за аутсорсингом и наличия у компаний достаточного реального присутствия и функциональных возможностей в пределах блока.

Председатель ESMA Верена Росс сообщила Комитету по экономическим и денежным делам Европейского парламента, что приоритеты регулятора сместились «от разработки правил к надзору и конвергенции». Это сообщение тесно связано с защитой инвесторов и доверием к рынку, поскольку рамки MiCA теперь требуют последовательного мониторинга со стороны национальных регуляторов.

• Фокус ESMA в 2027 году в рамках MiCA смещается с выработки правил на согласование надзорных практик среди национальных регуляторов ЕС.
• Операционная устойчивость и управление рисками аутсорсинга выделены в качестве ключевых областей надзора за поставщиками услуг криптоактивов (CASP).
• ESMA планирует унифицировать периодическую отчетность CASP и разработать общие индикаторы риска и надзорные панели.
• MIDAS — централизованная система ESMA для мониторинга потенциальных нарушений на рынке — должна достичь полной готовности к эксплуатации в 2027 году, с дальнейшими улучшениями, запланированными после одобрения советом.
• ESMA намерена передать надзорные выводы в Европейскую комиссию для обзора MiCA, ожидаемого к июню 2027 года.

Внедрение MiCA сейчас трансформирует регуляторные процессы по всей Европе. Вместо того чтобы сосредотачиваться в первую очередь на разработке требований, ESMA готовится обеспечить их последовательное применение в странах. Росс охарактеризовал это как сдвиг в сторону надзора и «конвергенции», предполагая, что компании должны ожидать одинаковых требований независимо от того, где они работают в рамках ЕС.

Председатель регулирующего органа также подчеркнул, что ESMA стремится к тому, чтобы инновации «расцветали» в рамках структуры, обеспечивающей ясность для регулируемых субъектов и защищающей инвесторов. Такой баланс — разрешение деятельности при ужесточении надзора — напрямую проявляется в операционных деталях программы ESMA на 2027 год.

Рабочая программа ESMA определяет ряд надзорных направлений, направленных на сокращение расхождений в соблюдении требований между национальными регуляторами, осуществляющими надзор за поставщиками услуг криптоактивов (CASPs). Среди областей, выделенных ESMA, являются:

• Операционная устойчивость, отражающая необходимость для CASP поддерживать работу во время сбоев, а не полагаться на хрупкие процессы.
• Риски аутсорсинга, включая то, как зависимость от внешних поставщиков может вызвать проблемы с контролем и непрерывностью.
• Достаточные операции в ЕС, акцент на том, сохраняют ли компании достаточный операционный потенциал внутри блока.
• Рассмотрение ликвидности, которое может стать критическим в условиях напряженного рынка.
• Обратное обращение — область, в которой поведение может вызывать вопросы о применении обязательств MiCA в трансграничных сценариях.
• Классификация активов, отражающая практическую важность правильного определения регулирования крипто активов.

ESMA также указала, что намерена усилить координацию между национальными регуляторами. Для участников рынка это важно, поскольку различия в надзоре могут приводить к неравномерным требованиям по соблюдению, разным ожиданиям в отношении отчетности и неоднородным результатам применения мер. Акцент ESMA на сближении направлен на ограничение этих различий по мере внедрения MiCA.

Помимо конкретных тем, таких как аутсорсинг и устойчивость, ESMA планирует стандартизировать сбор и использование информации о надзоре. В программе работы указано, что ESMA намерена:

• Согласуйте периодическую отчетность CASP для национальных регуляторов.
• Продвигайте общие индикаторы риска, которые можно сравнивать между юрисдикциями.
• Разработайте контрольные панели для поддержки постоянного мониторинга и последовательной оценки рисков.

Эти шаги имеют большое значение, поскольку они смещают регуляторную картину в сторону измеримой сопоставимости. Когда форматы отчетности и сигналы риска согласованы, регуляторы могут легче выявлять выбросы, определять закономерности и применять вмешательства с большей последовательностью. Для CASP гармонизация также может снизить бремя соблюдения требований, которое часто возникает при необходимости учитывать различные требования к отчетности страна за страной.

ESMA также планирует расширить свой централизованный подход к мониторингу рынков. Программа работы подтверждает планы по развитию MIDAS — системы для мониторинга потенциальных нарушений на рынке в рамках MiCA.

Согласно программе, ESMA ожидает, что первая фаза MIDAS будет «полностью функционировать в 2027 году». Ранее ESMA раскрыла планы по второй фазе в феврале. В программе работы на 2027 год также указано, что улучшения включат дополнительные аналитические функции и расширение типов доступных данных.

Запуск следующего набора обновлений запланирован на четвертый квартал, но описан как зависящий от утверждения советом директоров. Это условие стоит учитывать: хотя направление ясно, масштаб и точные сроки все еще могут зависеть от внутреннего управления.

С точки зрения инвестора и целостности рынка укрепление потенциала надзора является ключевой частью превращения MiCA в реально применимую рамочную систему, а не только концептуальную. По мере роста возможностей системы регуляторы смогут выявлять подозрительные паттерны раньше и действовать быстрее — особенно если базовые показатели отчетности и рисков в разных юрисдикциях также будут согласованы.

Программа ESMA также связывает надзор со следующим этапом регуляторного процесса на уровне ЕС. Регулятор заявил, что планирует использовать свой опыт надзора при обзоре MiCA Европейской комиссией, который ожидается к июню 2027 года.

Это важно, потому что реальные условия применения часто выявляют, где правовой текст может потребовать корректировки — будь то из-за практических трудностей реализации, неоднозначных толкований или возникающих рисков, не полностью охватываемых существующими правилами. Заявленное намерение ESMA подготовиться к любому законодательному предложению после обзора указывает на то, что регулятор ожидает, что его надзорная деятельность повлияет на эволюцию MiCA.

Читателям следует отслеживать, приведут ли гармонизированные стандарты отчетности ESMA и улучшения MIDAS к более последовательным результатам надзора в странах-членах ЕС. Остается вопрос, насколько быстро национальные регуляторы сойдутся на практике — особенно в отношении ожиданий по операционной устойчивости, контролю за аутсорсингом и тому, как индикаторы риска трансформируются в конкретные меры принудительного воздействия по мере приближения 2027 года.

Эта статья была первоначально опубликована как Председатель ESMA: Планы надзора за MiCA переходят от разработки к контролю на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.