Стандартный индекс S&P 500 и индекс S&P 500 с равным весом содержат в основном одни и те же 500 компаний, но могут показывать очень разные результаты.
Причина — в взвешивании. Обычный индекс S&P 500 предоставляет большим компаниям большее влияние, тогда как версия с равным весом каждые квартальные перебалансировки сбрасывает каждую акцию примерно до 0,2%, согласно S&P Dow Jones Indices.
Вес по капитализации против равного веса
В стандартном индексе такие компании с крупнейшей капитализацией, как Nvidia и Microsoft, могут оказывать гораздо большее влияние на доходность.
Равновесное распределение снижает эту концентрацию.
| Функция | S&P 500 | Равный вес |
|---|---|---|
| Вес | Рыночная капитализация | Равно |
| Влияние мегакапов | Высокий | Ниже |
| Ребалансировка | Рыночный | Квартальный |
| Типичный наклон | Значительный рост | Меньше/ценность |
Поскольку равный вес снижает доходность победителей к уровню 0,2%, это также создает слабый эффект ребалансировки.
Что RSP против SPY говорит инвесторам
SPY отслеживает традиционный S&P 500, а RSP — версию с равным весом.
Когда SPY показывает лучшие результаты по сравнению с RSP, рост обычно движется крупными компаниями. Когда RSP укрепляется относительно SPY, рост часто распространяется на большее количество акций.
Это имеет значение в условиях концентрированных рынков. Недавняя рыночная широта иногда оставалась узкой, даже когда основные индексы росли, поскольку значительная часть роста обеспечивалась мегакапами, связанными с ИИ.
Та же тенденция наблюдается и в более широком AI trade, где акции полупроводников и инфраструктуры привлекли значительные потоки капитала.
Лучше ли равновесный вес?
Не всегда.
Стандартный S&P 500 может показать лучшую эффективность, если лидеры с крупнейшей капитализацией продолжат расти. Взвешивание по равной стоимости может показать лучшие результаты, когда рост распространяется на более мелкие и ориентированные на стоимость компании.
Равновесное взвешивание снижает концентрацию, но может также увеличить экспозицию к более слабым или меньшим компонентам.
Для инвесторов ключевой момент прост: RSP против SPY также является сигналом широты рынка. Увеличение разрыва в производительности может показать, является ли ралли S&P 500 широким или все больше зависит от его крупнейших компаний.