Electric Capital: Только 34 RWA-актива превышают $50 млн в цепочке, расходы на инфраструктуру ИИ могут стать катализатором

PANews, 21 марта: Согласно отчету TheDefiant, Electric Capital провела анализ 501 актива с реальным доходом (real-world yield, RWA) и сопоставила их с токенизированными активами, демонстрирующими значительную активность в блокчейне. Согласно отчету, только 34 актива с доходом имеют объем на цепочке более 50 млн долларов США, причем эти активы в основном сосредоточены в секторах государственных облигаций США, частного кредитования, корпоративных облигаций и иностранных суверенных облигаций; остальные 93% источников дохода по-прежнему сталкиваются с семью барьерами, включая несовершенную правовую структуру, проблемы, связанные с ценными бумагами, обеспеченными активами, а также практические трудности интеграции товаров и вычислительной инфраструктуры. Исследование также указывает, что основным ограничением для развития RWA является этап распространения: из 35 токенизированных активов с доходом, не являющихся стейблкоинами, только два имеют более 2000 держателей. Это частично обусловлено ограничениями в дизайне активов — например, минимальный порог инвестиций для продукта BUIDL, запущенного BlackRock, составляет 5 млн долларов США. Кроме того, данные показывают, что большинство токенизированных активов по-прежнему сильно зависят от небольшого числа крупных инвесторов и управляющих фондами: например, десять крупнейших держателей BUIDL контролируют 98% предложения, причем большинство из них являются другими протоколами. Electric Capital прогнозирует, что пять ключевых факторов в ближайшем будущем будут способствовать более широкому подключению реальных активов к блокчейну: постоянный рост объема стейблкоинов и диверсификация предпочтений рынка в отношении доходности; усиление конкуренции между протоколами; повышение способности инфраструктуры фондов поглощать риск дюрации; расширение базы покупателей за счет многоуровневых механизмов; а также усиление спроса на залоговые активы благодаря кредитному циклу. Кроме того, расходы на инфраструктуру ИИ (по оценкам Goldman Sachs, к 2026 году превысят 500 млрд долларов США) могут стать важным катализатором, особенно в контексте потенциала блокчейн-финансирования для аренды GPU, строительства центров обработки данных и энергетических контрактов.