Европейский центральный банк предупредил частные кредитные рынки. Надзорный орган центрального банка выделяет совокупность рисков в секторе, который незаметно расширился со времени мирового финансового кризиса — от проблем с качеством кредитов до сложностей в определении, кто кому что должен.
Триллионодолларовая слепая зона
Частный кредит, обобщающий термин для займов, предоставляемых вне традиционной банковской системы, вырос до рынка, оцениваемого в 1,5–2 триллиона долларов США в глобальных активах к концу 2024 года. Средства частного кредита в еврозоне составляли примерно 106 миллиардов евро по состоянию на второй квартал 2024 года.
ЕЦБ запустил специальное наблюдательное упражнение в начале 2024 года, направленное на выявление пробелов в данных о экспозициях банков в частном кредите. Проблема заключается не только в размере этих рынков, но и в том, что агрегирование экспозиций по различным бизнес-направлениям, выявление мест концентрации рисков и отслеживание того, как стресс может распространиться с одного участка финансовой системы на другой, действительно оказалось сложным.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос пошел дальше, классифицировав частный кредит как значительный возникающий риск для финансовой стабильности.
Чего на самом деле боятся регуляторы
Проблемы относятся к нескольким пересекающимся категориям. Во-первых, качество кредитов. Во-вторых, концентрация в секторах. Фонды частного кредита сконцентрировались на определённых отраслях, таких как технологии и здравоохранение, создавая зоны риска, которые могут усилить потери в случае проблем в этих секторах. В-третьих, сложные взаимосвязи между частным кредитом и традиционной банковской системой. Совет по финансовой устойчивости опубликовал отчёт, в котором описаны эти уязвимости, отметив, что, хотя банки могут напрямую не держать кредиты, они часто участвуют в качестве организаторов, складских кредиторов или инвесторов самих фондов.
Скоро новые проверки
Свежие проверки частных кредитных рисков банков, как ожидается, начнутся в марте 2026 года. Банк Англии отметил аналогичные опасения, указав на системные риски, связанные со сложностью и кредитным плечом частного кредита.
Инициатива мониторинга в начале 2024 года была направлена на сбор данных. Инспекции 2026 года будут связаны с действиями на основе этих данных. Банкам со значительной экспозицией по частному кредитованию следует ожидать более строгих вопросов относительно их систем управления рисками, способности проводить стресс-тесты неликвидных портфелей и того, достаточны ли их капитальные резервы для отражения принимаемых рисков.